من المقرر أن يحافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير في مارس

• من المتوقع أن يحمل بنك اليابان أسعار فائدة عند 0.50 ٪ يوم الأربعاء.
• سيكون التركيز على تلميحات BOJ على توقيت ونطاق ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل.
• تم تعيين الين الياباني على التقلب الناجم عن إعلانات سياسة BOJ.

يسير بنك اليابان (BOJ) على المسار الصحيح للحفاظ على سعر الفائدة على المدى القصير عند 0.50 ٪ بعد مراجعة السياسة النقدية لمدة يومين يوم الأربعاء.

من المحتمل أن تضع أي إشارات على توقيت ونطاق ارتفاع الأسعار المستقبلية من قبل BOJ تقلبات شديدة حول الين الياباني (JPY).

ماذا تتوقع من قرار سعر الفائدة من BOJ؟

من المتوقع أن يتوقف BOJ على نطاق واسع عن دورة التي يمسح الأسعار هذا الشهر بعد رفع معدل سياستها إلى 0.50 ٪ ، وهو أعلى مستوى منذ 17 عامًا ، من 0.25 ٪ في يناير / كانون الثاني على أن اليابان كانت تتقدم نحو تحقيق هدف التضخم بنسبة 2 ٪.

قبل اجتماع سياسة BOJ في يناير مباشرة ، عاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى البيت الأبيض واستمر في التعريفات المقترحة في الصين وكندا والمكسيك. أثارت حمائية ترامب حرب التعريفة الجمركية على مستوى العالم ، حيث ألقى البنوك المركزية الرئيسية في جميع أنحاء العالم في معضلة.

على الرغم من أن ارتفاع الضغوط التضخمية على مستوى العالم بسبب تعريفة ترامب يمكن أن تكون بمثابة نعمة بالنسبة إلى Boj Hawks ، إلا أن صانعي السياسات لا يزالون حذرين من التوقعات الاقتصادية اليابانية بعد أن زاد الناتج المحلي الإجمالي النهائي بنسبة 0.6 ٪ على أساس ربع سنوي في الربع الرابع من عام 2024 ، وهو ما يتم الإبلاغ عن توسيع 0.7 ٪ في البداية.

على الرغم من تصعيد الحرب التجارية والتباطؤ الاقتصادي المخاوف ، واصل حاكم BOJ Kazuo Ueda وزملاؤه تلميحًا إلى زيادة أسعار الفائدة إذا كان التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدفه البالغ 2 ٪.

وقال أودا للبرلمان في 12 مارس ، مع التركيز على عزم البنك على رفع أسعار الفائدة على المدى القصير: “تتحرك أسعار الفائدة طويلة الأجل على عوامل مختلفة. لكن أكبر محدد هو توقعات السوق بشأن التوقعات لمعدل السياسة على المدى القصير”.

يبدو أن هذا السرد مدعوم بتضخم اليابان المتبقي على أعلى مستوياته منذ يناير 2023. قفز مؤشر أسعار المستهلك الوطني السنوي (CPI) بنسبة 4 ٪ في يناير من طباعة 3.6 ٪ من ديسمبر. ارتفع معدل التضخم “الأساسي” ، الذي يطرح أسعار الأغذية الطازجة والطاقة ويتم مراقبته عن كثب من قبل BOJ ، إلى 2.5 ٪ في نفس الفترة من 2.4 ٪ في الشهر السابق.

علاوة على ذلك ، ارتفعت عائدات السندات الحكومية في البلاد التي استمرت 10 سنوات مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2008 ، متوقعًا ضغوطًا في التضخم المرتفعة. في الوقت نفسه ، وصل الين الياباني (JPY) إلى أعلى مستوياته لمدة خمسة أشهر مقابل الدولار الأمريكي (USD).

والأهم من ذلك ، ارتفع متوسط ​​الإنفاق المنزلي الشهري في اليابان بنسبة 0.8 ٪ على أساس سنوي (Yoy) في شروط حقيقية معدلة في يناير في يناير ، مما يمثل الشهر الثاني على التوالي من النمو.

تم الإعلان عن التكلفة المرتفعة للمعيشة في التدقيق الوثيق إلى النتيجة الأولية لمفاوضات الأجور الربيعية (Shunto) يوم الجمعة. تُظهر أكبر بيانات نقابة في اليابان Rengo في الجولة الأولى متوسط ​​ارتفاع في الأجور بنسبة 5.46 ٪ في السنة المالية 2025 ، مقارنة بالطلب على ارتفاع 6.09 ٪. النتائج ، ومع ذلك ، جاءت أعلى من زيادة 5.28 ٪ في العام الماضي.

تستمر هذه العوامل في رفع توقعات ارتفاع الأسعار من قبل البنك المركزي الياباني في الأشهر المقبلة. أظهر أحدث مسح بلومبرج للاقتصاديين أن “يوليو ظل الخيار المفضل للارتفاع التالي مع 48 ٪ يتوقعون خطوة ثم انخفض من 56 ٪ في الاستطلاع السابق.”

وقال المحللون في BBH: “ينتهي اجتماع بنك اليابان لمدة يومين يوم الأربعاء بعقد متوقع على نطاق واسع.

وأضاف المحللون: “لقد حذر حاكم BOJ Ueda من أن مسار السياسة سيتم توجيهه من خلال التحقق من تأثير ارتفاع معدلات الأسعار ، والذي يجادل ضد ارتفاع أسعار الفائدة.

كيف يمكن أن يؤثر قرار سعر الفائدة في بنك اليابان على الدولار/JPY؟

إذا أكدت BOJ التأكيد على أنها ستبقى معتمدة على البيانات وتقرر على أساس كل اجتماع على حدة ، فمن المحتمل أن يستأنف الين الياباني زخمه الهبوطي الأخير مقابل الدولار الأمريكي (USD) ، ويعيد USD/JPY إلى أعلى مستوى في مسيرة 151.31.

على العكس من ذلك ، يمكن أن تنخفض الدولار/JPY بقوة نحو 146.50 في تجمع JPY جديد إذا كان BOJ يناقش ارتفاع المعدل التالي في أقرب وقت بسبب المخاوف بشأن الضغط التضخمي من مكاسب الأجور ، والارتفاع العنيدة في تكاليف الغذاء ، وتأثير الحرب التجارية.

نقلاً عن مصدر مطلع على تفكير BOJ ، ذكرت رويترز الأسبوع الماضي ، “يظهر الاقتصاد الياباني وتطورات الأسعار على المسار الصحيح ، لكن المخاطر الخارجية قد ارتفعت”. وقال المصدر: “إن عدم اليقين العالمي المتزايد هو مصدر قلق وقد يؤثر على توقيت رفع الأسعار في BOJ”.

ومع ذلك ، يمكن عكس أي رد فعل في الركبة على إعلانات سياسة BOJ بمجرد أن يعالج الحاكم Ueda المؤتمر الصحفي للاجتماع بعد السياسة في الساعة 6:30 بتوقيت جرينتش.

من منظور تقني ، يلاحظ Dhwani Mehta ، المحلل الرئيسي للجلسة الآسيوية في FXStreet ، “يظهر USD/JPY في منعطف حرج ، يتعرض لمخاطر في اتجاهين في الفترة التي تصل إلى قرار BOJ ، يبقى الزوجين المتوسطين.

“Boj Hold Hold يمكن أن ينعش على الاتجاه الهبوطي في 13 مارس. 151.93 سيكون بمثابة الجوز الصعبة للتصدع بعد ذلك ، “يضيف Dhwani.