من المقرر أن يشير مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة إلى تراجع التضخم مع تركيز مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على سوق العمل

• من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري و2.7% على أساس سنوي في أغسطس.
• وقد قامت الأسواق بالفعل بتسعير ما يقرب من 50 نقطة أساس من التيسير في اجتماعي الاحتياطي الفيدرالي المقبلين.
• ومن غير المرجح أن تؤدي النتيجة القوية لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى تغيير موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة.

من المقرر أن يصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، يوم الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.

في حين أن بيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي قد تؤثر على مسار الدولار الأمريكي على المدى القريب جدًا، فمن غير المرجح أن يغير مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بمسار سعر الفائدة.

توقع نفقات الاستهلاك الشخصي: رؤى حول مقياس التضخم الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.2٪ في أغسطس مقارنة بالشهر السابق، وذلك تمشيا مع أرقام يوليو. على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية، من المتوقع أن يرتفع معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 2.7%، وهو ارتفاع طفيف عن ارتفاع يوليو البالغ 2.6%.

ويلعب مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، والذي يستثني فئات الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا، دورًا حاسمًا في تشكيل توقعات السوق لتوقعات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. ويراقب كل من البنك المركزي والمشاركين في السوق هذا الإجراء عن كثب، لأنه لا تشوهه التأثيرات الأساسية ويوفر رؤية أوضح للتضخم الأساسي من خلال استبعاد المكونات غير المستقرة.

أما بالنسبة لنفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسية، تشير التوقعات المجمعة إلى أن الاتجاه الهبوطي سيستمر في أغسطس، مع توقع ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي الشهرية بنسبة 0.1٪ (انخفاضا من 0.2٪ سابقا) وزيادة سنوية بنسبة 2.3٪ (انخفاضا من 2.5٪ سابقا).

عند معاينة تقرير التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي، قال المحللون في TD Securities: “من المرجح أن يظل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي تحت السيطرة في أغسطس، مع تقدم الأسعار بوتيرة منخفضة بنسبة 0.15٪ على أساس شهري. ونظراً لأن قوة أسعار المساكن كانت بمثابة المحرك الرئيسي لتضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، فإن نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لن ترتفع بنفس القدر. من المحتمل أن يكون التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي قد سجل انخفاضًا أيضًا بنسبة 0.10٪ على أساس شهري. بشكل منفصل، نتوقع أن يكون الإنفاق الشخصي معتدلاً، حيث يرتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري و0.1% على أساس شهري بالقيمة الحقيقية.

كيف سيؤثر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

يتحرك الدولار الأمريكي عند الحد الأدنى من نطاقه لعدة أشهر جنوب حاجز 101.00، مع ثبات أولي حول 100.20 حتى الآن.

بعد التخفيض الكبير لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه يومي 17 و18 سبتمبر، يتوقع المستثمرون الآن حوالي 50 نقطة أساس من التيسير لبقية العام، وما بين 100 و125 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2025.

إن المفاجأة في إصدار نفقات الاستهلاك الشخصي من شأنها أن تؤثر بالكاد على حركة سعر الدولار، حيث حول المشاركون في السوق انتباههم بالفعل إلى تقرير التوظيف الأمريكي بغير القطاع الزراعي الأسبوع المقبل وسط تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوسع إلى سوق العمل على حساب التقدم حول التضخم.

وفقًا لبابلو بيوفانو، كبير المحللين في FX Street.com، “من شأن المزيد من الدافع الصعودي أن يحفز زوج يورو/دولار EUR/USD على مواجهة ذروته منذ عام حتى الآن عند منطقة 1.1214 (25 سبتمبر). بمجرد تطهير هذه المنطقة، يمكن أن يبحر السعر الفوري إلى أعلى مستوى لعام 2023 عند 1.1275 المسجل في 18 يوليو.

يضيف بابلو: “على الجانب السلبي، يبدو أن أدنى مستوى لشهر سبتمبر عند 1.1001 (11 سبتمبر) قد تم تعزيزه بواسطة المتوسط ​​​​المتحرك البسيط المؤقت لمدة 55 يومًا عند 1.1009 قبل أدنى مستوى أسبوعي عند 1.0949 (15 أغسطس)”.

أخيرًا، يشير بابلو إلى أنه “رغم وجود المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 1.0873، فإن التوقعات البناءة للزوج يجب أن تظل دون تغيير.”