هل الآن هو الوقت المناسب لشراء الأسهم الأسوأ أداءً في مؤشر داو؟

النقاط الرئيسية

• انخفض سهم إنتل بنسبة 61% حتى الآن هذا العام، مما يجعله الأسوأ أداءً على مؤشر داو جونز وناسداك 100.

• سجلت شركة صناعة الرقائق نتائج دون المستوى في الربع الثاني، وكانت توقعاتها للربع الثالث أقل من التقديرات.

• هل يمكن لخطة التحول الخاصة بها أن تغير الأمور؟

واجهت شركة صناعة الرقائق الرائدة إنتل أوقاتًا عصيبة في الأشهر الأخيرة، حيث انخفض سهمها بنسبة 61% حتى الآن هذا العام.

شهدت شركة إنتل (NASDAQ: INTC) لصناعة الرقائق أشباه الموصلات عامًا قاسيًا، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 61% منذ بداية العام، مما يجعلها أسوأ الأسهم أداءً في كل من مؤشر داو جونز الصناعي وناسداك 100.

لا تزال شركة أشباه الموصلات الرائدة هذه هي اللاعب المهيمن في تصنيع شرائح وحدات المعالجة المركزية لأجهزة الكمبيوتر الشخصية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة. لكنها فقدت حصة سوقية في شرائح وحدات المعالجة المركزية لصالح AMD (NASDAQ: AMD) وغيرها، وتراجعت كثيرًا في شرائح الذكاء الاصطناعي لصالح NVIDIA (NASDAQ: NVDA)، التي تهيمن على سوق وحدات معالجة الرسومات، وخاصة لمراكز البيانات.

في بداية عام 2024، كان سعر سهم إنتل يتداول عند حوالي 50 دولارًا للسهم، وهو الآن أقل من 20 دولارًا للسهم، ويتداول عند حوالي 19.60 دولارًا اعتبارًا من 28 أغسطس – وهو أدنى سعر له منذ أكثر من عقد من الزمان. هل حان الوقت الآن لشراء أسهم إنتل؟

صيف صعب

وقد جاء الانخفاض الحاد في أسعار إنتل منذ الأول من أغسطس/آب، عندما أعلنت الشركة عن أرباح الربع الثاني. فقد انخفضت الإيرادات بنسبة 1% على أساس سنوي إلى 12.8 مليار دولار، وهو ما يقل كثيراً عن 12.9 مليار دولار التي توقعها المحللون.

كانت الأرباح أسوأ بكثير، حيث سجلت الشركة خسارة صافية بلغت 1.6 مليار دولار، أو -38 سنتًا للسهم، بانخفاض عن 1.5 مليار دولار في صافي الدخل، أو 35 سنتًا للسهم، في الربع الثاني من عام 2023. وبلغت الأرباح المعدلة 2 سنتًا للسهم، بانخفاض من 13 سنتًا للسهم في نفس الربع من العام الماضي وأقل بكثير من التقديرات المعدلة البالغة 10 سنتات للسهم.

وانخفضت الأرباح بسبب النفقات المرتفعة، التي قفزت بنسبة 15% على أساس سنوي إلى 6.5 مليار دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة البحث والتطوير من أجل زيادة إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي الجديدة الخاصة بها.

ولم تشهد شركة إنتل ربعًا ضعيفًا فحسب، بل كانت توقعاتها للربع الثالث أسوأ مما توقعه المحللون.

تتوقع إنتل تحقيق إيرادات في الربع الثالث تتراوح بين 12.5 مليار دولار و13.5 مليار دولار، وهو ما يقل بنحو 1.2 مليار دولار عن الربع نفسه من العام الماضي وأقل من التقديرات بنحو 1.2 مليار دولار. كما من المتوقع أن ينخفض ​​الهامش الإجمالي إلى 34.5%، من 35.4% في الربع الثاني، في حين من المتوقع أن تبلغ الأرباح والخسائر لكل سهم 24 سنتًا. وعلى أساس معدل، تتوقع إنتل خسارة قدرها 3 سنتات لكل سهم، وهو أسوأ من المكاسب المعدلة البالغة 2 سنتًا لكل سهم في الربع الثاني.

وصف بات جيلسنجر، الرئيس التنفيذي لشركة إنتل، الأداء المالي للربع الثاني من العام بأنه مخيب للآمال، وأضاف أن “اتجاهات النصف الثاني أكثر تحديًا مما توقعنا سابقًا”.

وأجبرت هذه التحديات شركة إنتل على تعليق توزيع أرباحها اعتبارًا من الربع الرابع للتركيز على الاستثمارات اللازمة لتنفيذ استراتيجيتها التحولية متعددة السنوات.

خطة التحول

وقد دفع الأداء الضعيف هذا العام قيادة إنتل إلى إطلاق سلسلة من المبادرات التحويلية. وتبدأ هذه المبادرات بخطة لخفض التكاليف تهدف إلى خفض النفقات بمقدار 10 مليارات دولار في عام 2025 مع المزيد من التخفيضات في عام 2026. وتسعى إنتل إلى خفض أعداد الموظفين بنسبة 15%، وخفض النفقات التشغيلية والرأسمالية، وإعادة تنظيم وتبسيط هيكلها التشغيلي.

وسوف يتركز جزء كبير من الاستثمارات الاستراتيجية على أعمال التصنيع، وهو ما يعني تصنيع الرقائق للشركات الأخرى.

في وقت سابق من هذا العام، أطلقت شركة إنتل Intel Foundry، وهي شركة جديدة لتصنيع الأنظمة مصممة لعصر الذكاء الاصطناعي. وتسعى خارطة طريق شركة Intel Foundry إلى ترسيخ الريادة في هذا المجال في النصف الأخير من هذا العقد، مما يشكل تحديًا لشركة Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) الرائدة في هذا المجال.

الأسئلة المطروحة للمستثمرين هي: هل وصل سهم إنتل إلى القاع وكم من الوقت سيستغرق تنفيذ هذا التحول الطويل الأجل؟

هل سهم إنتل يستحق الشراء؟

إن التوقعات، على الأقل في الأمد القريب، ليست واعدة، ولكن الاستثمارات الاستراتيجية لشركة إنتل من المتوقع أن تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة والمنح الفيدرالية بموجب قانون الرقائق والعلوم.

قام المحللون بتحديد متوسط ​​سعر مستهدف عند 27 دولارا للسهم لشركة إنتل، وهو ما يشير إلى زيادة بنسبة 27% خلال الأشهر الـ12 المقبلة.

والقلق هنا هو تقييم الشركة، حيث تتمتع بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 78، استناداً إلى النمو البطيء المتوقع للأرباح.

لا يزال من الممكن أن تواجه شركة إنتل أيامًا صعبة خلال الربعين المقبلين، ولكنني أعتقد أنها تتخذ الخطوات الصحيحة وأنا أحب آفاقها على المدى الطويل.

قد يجد صائدو الصفقات الذين يبحثون عن سهم رخيص يتمتع بقدر كبير من المكاسب ضالتهم في سهم إنتل. ولكنني لا أنصح بشرائه بعد، لأن قيمته لا تزال مرتفعة وقد ينخفض ​​سعر السهم في الأمد القريب.

لكن أبقِ أسهم شركة إنتل على رادارك، وراقب التقدم الذي ستحرزه خلال الأرباع القليلة المقبلة في عملية تحولها.