- ستصدر BLS المراجعة الأولية لبيانات التوظيف يوم الثلاثاء.
- تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل السياسة عدة مرات هذا العام.
- يعتقد المحللون القانونيون المعياريون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه اختيار تخفيض معدل 50 بت في الثانية الأسبوع المقبل.
ستنشر مكتب إحصاءات العمل بالولايات المتحدة (الولايات المتحدة) (BLS) المراجعة القياسية الأولية لعام 2025 لبيانات مسح المؤسسة يوم الثلاثاء 9 سبتمبر.
ستغطي المراجعة الأولية فترة الـ 12 شهرًا حتى مارس 2025 قبل الإبلاغ عن المراجعة القياسية النهائية في تقرير التوظيف في فبراير 2026.
“لا يتم تحديث تقديرات مسح المؤسسة الرسمية بناءً على هذه المراجعة القياسية الأولية. سيتم دمج المراجعة القياسية النهائية في التقديرات الرسمية مع نشر البيان الصحفي لموضع التوظيف في يناير 2026 في فبراير 2026 ،” يلاحظ The BLS.
عندما أصدرت BLS المراجعات القياسية السنوية الأولية في أغسطس 2024 ، أشار إلى أن الاقتصاد الأمريكي خلق 818000 وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه في الأصل في فترة الـ 12 شهرًا حتى مارس 2024. وقد تم ترجمة هذا إلى نمو وظيفي فعلي بنسبة 30 ٪ أقل من هذه الفترة.
استجابة لذلك ، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) معدل السياسة بمقدار 50 نقطة أساس (BPS) في سبتمبر 2024 ، وبذلك يصل معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى 5 ٪ من 5.5 ٪.
سوق العمل الأمريكي يبرد
أظهر أحدث تقرير توظيف أن كشوف المرتبات غير الزراعية (NFP) ارتفعت بمقدار 22000 في أغسطس. اتبعت هذه القراءة زيادة 79000 (تم تنقيحها من 73000) المسجلة في يوليو وغاب عن توقع السوق البالغ 75000 بفارق واسع. كما أشار BLS إلى أنه قام بمراجعة NFP يونيو بمقدار 27000 ، من 14000 إلى -13000. يتبع ذلك مراجعة سلبية كبيرة لنمو NFP ، من 144000 إلى 19000 ، تم الإبلاغ عنها في بيانات وظائف يوليو.
أثناء حديثه في ندوة جاكسون هول الاقتصادية السنوية في 22 أغسطس ، أقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن المخاطر السلبية أمام سوق العمل كانت ترتفع وأشار إلى أن سياسة الهجرة الأكثر تشددًا أدت إلى “تباطؤ مفاجئ” في نمو القوى العاملة.
وفقًا لأداة CME FedWatch ، ارتفع احتمال انخفاض معدل السياسة إلى ما لا يقل عن 75 نقطة أساس هذا العام ، من خلال اختيار 25 بت في الثانية في كل من الاجتماعات الثلاثة المتبقية ، إلى ما يقرب من 75 ٪ من حوالي 40 ٪ قبل إطلاق بيانات الوظائف.
المؤشر الاقتصادي
كشوف المرتبات غير الزراعية
يقدم إصدار كشوف المرتبات غير الزراعية عدد الوظائف الجديدة التي تم إنشاؤها في الولايات المتحدة خلال الشهر السابق في جميع الشركات غير الزراعية ؛ يتم إصداره من قبل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS). يمكن أن تكون التغييرات الشهرية في كشوف المرتبات متقلبة للغاية. يخضع الرقم أيضًا للمراجعات القوية ، والتي يمكن أن تؤدي أيضًا إلى التقلب في لوحة الفوركس. بشكل عام ، يُنظر إلى القراءة العالية على أنها دولة صعودية للدولار الأمريكي (USD) ، في حين أن القراءة المنخفضة تعتبر هبوطية ، على الرغم من أن مراجعات الأشهر السابقة ومعدل البطالة ذات صلة مثل الرقم الرئيسي. لذلك ، يعتمد رد فعل السوق على كيفية قيام السوق بتقييم جميع البيانات الواردة في تقرير BLS ككل.
اقرأ المزيد.
هل هناك مجال لخفض معدل تغذية جامبو الأسبوع المقبل؟
في حال تشير المراجعة القياسية الأولية إلى أن الظروف في سوق العمل في الولايات المتحدة كانت أسوأ من الفكر ، يمكن للأسواق أن ترى ذلك على أنه تطور يفتح الباب لتحرك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة القادم.
أشار ستيف إنجلاند ، رئيس شركة Global G10 FX Research و Macro Macro Strategy في Standard Chartered ، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يذهب لخفض معدل “اللحاق بالركب” في اجتماع سبتمبر في سبتمبر ، تمامًا كما فعلت هذا الوقت من العام الماضي.
“إن تسعير معدل الاحتياطي الفيدرالي ، الآن من 28 إلى 29 نقطة في الثانية لشهر سبتمبر ، لم يتحول بعد بحزم في هذا الاتجاه. ندرك أننا نتحرك مبكرًا ، لكننا نتوقع أن تنقح المراجعات الأولية بيانات التوظيف من أبريل 2024 إلى مارس 2025 لدعم مكالمةنا البالغة 50 بت في الثانية” ، أوضح إنجلاند.
وأضاف: “نحافظ على وجهة نظرنا أن كشوف المرتبات الرئيسية وبيانات البطالة تقلل من درجة تليين سوق العمال بالنظر إلى التشوهات من تعديل موت الولادة والانخفاض الأكثر وضوحًا في نسبة سكان التوظيف.”
أسئلة وأجوبة لا يزولون في الرواتب
تعد كشوف المرتبات غير الزراعية (NFP) جزءًا من تقرير الوظائف الشهرية لإحصاءات العمل في مكتب العمل. يقيس مكون كشاف المرتبات غير الزراعي على وجه التحديد التغيير في عدد الأشخاص العاملين في الولايات المتحدة خلال الشهر السابق ، باستثناء صناعة الزراعة.
يمكن أن تؤثر رقم كشوف المرتبات غير الزراعية على قرارات الاحتياطي الفيدرالي من خلال توفير مقياس لمدى نجاح الاحتياطي الفيدرالي في تلبية تفويضه لتعزيز العمالة الكاملة وتضخم 2 ٪. يعني رقم NFP المرتفع نسبيًا أن المزيد من الأشخاص يعملون ، ويكسبون المزيد من المال ، وبالتالي إنفاق المزيد. قد تعني نتيجة الرواتب المنخفضة نسبيًا غير الزراعية ، من كلا اليد ، أن الناس يكافحون من أجل العثور على عمل. عادةً ما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع الناجم عن انخفاض البطالة ، وخفضها لتحفيز سوق العمل الراكد.
رواتب الرواتب غير الزراعية عمومًا لها علاقة إيجابية بالدولار الأمريكي. هذا يعني أنه عندما تظهر أرقام الرواتب أعلى من المتوقع أن تميل الدولار الأمريكي إلى التجمع والعكس بالعكس عندما تكون أقل. تؤثر NFPs على الدولار الأمريكي بحكم تأثيرها على التضخم وتوقعات السياسة النقدية وأسعار الفائدة. يعني NFP الأعلى عادة أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون أكثر ضيقة في سياسته النقدية ، مما يدعم الدولار الأمريكي.
عادة ما تكون كشوف المرتبات غير المزروعة مرتبطة سلبًا بسعر الذهب. وهذا يعني أن رقم رواتب الرواتب الأعلى من المتوقع سيكون له تأثير محبط على سعر الذهب والعكس بالعكس. إن NFP الأعلى بشكل عام له تأثير إيجابي على قيمة الدولار الأمريكي ، ومثل معظم السلع الرئيسية ، يتم تسعير الذهب بالدولار الأمريكي. إذا كانت قيمة الدولار الأمريكي تكتسب القيمة ، فسيتطلب الأمر أقل من الدولارات لشراء أوقية من الذهب. أيضًا ، أسعار الفائدة الأعلى (عادةً ما ساعدت NFPs أعلى) تقلل أيضًا من جاذبية الذهب كاستثمار مقارنة بالبقاء نقدًا ، حيث ستحصل الأموال على الأقل على الفائدة.
تعد كشوف المرتبات غير الزراعية مكونًا واحدًا فقط ضمن تقرير الوظائف الأكبر ويمكن أن تطغى عليه المكونات الأخرى. في بعض الأحيان ، عندما يظهر NFP أعلى من البورصة ، ولكن متوسط الأرباح الأسبوعية أقل من المتوقع ، فقد تجاهل السوق التأثير التضخمي المحتمل لنتيجة العنوان وتفسير الانخفاض في الأرباح على أنها انكماش. يمكن أن تؤثر معدل المشاركة ومتوسط ساعات الساعات الأسبوعية أيضًا على رد فعل السوق ، ولكن فقط في أحداث نادراً مثل “الاستقالة العظيمة” أو الأزمة المالية العالمية.
