هل ستنفجر أسهم الذكاء الاصطناعي؟

اتخذ المتداولون خطوة قوية بعيدًا عن أسهم الذكاء الاصطناعي في يوليو 2024، مما أدى إلى خسارة شركة Nvidia لصناعة الرقائق ما يصل إلى 26٪ في أسعار أسهمها بين يونيو وأغسطس. وشعرت أسماء التكنولوجيا الكبرى الأخرى بالألم أيضًا، حيث تسبب تقرير أرباح Alphabet المخيب للآمال في خسائر بنسبة 5٪ لأسهمها في 24 يوليو، وحذت تيسلا حذوها بنسبة تصل إلى 12٪، وبالنسبة لمنصات Meta، كانت الخسارة 5.6٪. كل هذا ساهم في خفض مؤشر ناسداك 100 الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 9% في أسابيع قليلة فقط.

فهل كان هذا بمثابة بداية النهاية لما بدا أنه فقاعة أسهم الذكاء الاصطناعي؟ قال بعض المحللين لا بسبب بعض الاختلافات الرئيسية مع فقاعات السوق في الماضي. على سبيل المثال، في الفترة التي سبقت الأزمة العقارية في عام 2008، كان من الواضح أن العديد من مشتري المنازل لن يتمكنوا من سداد رهونهم العقارية. وبالنظر إلى شركات الإنترنت التي انهارت في عام 2000، نرى أنها كانت تكافح من أجل الحفاظ على النمو قبل ذلك. وبعبارة أخرى، يمكننا أن نعزو حالات الانكماش هذه إلى مشاكل أساسية في الأعمال التجارية الأساسية. على النقيض من ذلك، بدا الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي قويًا في الربع الثاني من عام 2024، وهو ما نشهده من نمو الإيرادات بنسبة 29٪ في Microsoft Azure – القطاع السحابي للشركة الذي يتميز بتعرض كثيف للذكاء الاصطناعي.

كيف إذن ينبغي لنا أن نفسر الانسحاب من الذكاء الاصطناعي في يوليو/تموز؟ ومن وجهة النظر هذه، كان ذلك تصحيحاً مؤقتاً في أسعار الأسهم المتضخمة، تغذيه التحول إلى أسهم الشركات الصغيرة تحسباً لتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة (نظراً لأن الشركات الصغيرة كانت هي المستفيد الأكبر من التغيير الحذر). كل هذا يبدو جيداً وجيداً، لكن محللين آخرين يرون الأمور بشكل مختلف، ويرصدون مشكلة أكثر جوهرية في هذا القطاع. انضم إلينا لتعرف السبب، خاصة إذا كنت تتداول الأسهم عبر الإنترنت مع iFOREX Europe.

النفقات الرأسمالية

فسر أليك يونج من Mapsignals الاتجاه الهبوطي الذي حدث في أواخر يوليو بشكل مختلف. وأوضح أن “الشاغل الرئيسي هو، أين هو عائد الاستثمار (ROI) على كل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟”. ومع إنفاق شركات الذكاء الاصطناعي مبالغ ضخمة من المال على تطوير بنيتها التحتية المطلوبة، كان المتداولون يشككون في أن هذه النفقات ستؤدي إلى تحقيق أرباح أكبر في أي وقت قريب. وإذا كان يونج على حق، فإن تصحيح شهر يوليو قد يكون مؤشراً لمشكلة أقل مؤقتة.

وجيم كوفيلو من بنك جولدمان ساكس هو واحد من الاقتصاديين الذين يشعرون بهذه الطريقة. ويكتب أن “تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي باهظة الثمن بشكل استثنائي، ولتبرير هذه التكاليف، يجب أن تكون التكنولوجيا قادرة على حل المشكلات المعقدة، وهو ما لم يتم تصميمها للقيام به”. ويعتقد كوفيلو أن مبلغ تريليون دولار المخصص لتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي في السنوات المقبلة لن يحقق الفوائد الاقتصادية التي يأمل الكثيرون في تحقيقها. لن تنخفض تكاليف تطبيقات الذكاء الاصطناعي بالسرعة التي يتوقعها الناس، مما يعني أنه سيتم أتمتة عدد أقل من المهام باستخدام التكنولوجيا، ولن تحصل الشركات على قيمة أكبر من خلال استخدامها.

ويفكر دارون عاصم أوغلو من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا) على نفس المنوال، ويشير إلى أن “التغيرات التحويلية (في الذكاء الاصطناعي) لن تحدث بسرعة، ومن المرجح أن يحدث القليل منها ــ إن وجدت ــ في غضون السنوات العشر المقبلة”. وبناءً على ذلك، فهو يشكك في قصة التقدم التكنولوجي السريع وغير المحدود في الذكاء الاصطناعي ويحث المتداولين على الحد من حماسهم في هذا الصدد.

ثلاث وجهات نظر

بيتر أوبنهايمر، من بنك جولدمان ساكس أيضا، يتفق مع زميله جيم على أن المكاسب التي شوهدت في مجال التكنولوجيا منذ عام 2022 مبنية على “الآمال والتطلعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي”، وأن النفقات المرتفعة ستضر بمعدلات نمو هذه الشركات الكبيرة في المستقبل. لكنه يصر على أن الذكاء الاصطناعي ليس في فقاعة لأن التكنولوجيا الأساسية ستستحوذ عليها موجة جديدة من الشركات، التي ستستخدمها بعد ذلك لتوليد قيمة حقيقية في مجالات أخرى.

تعتقد شركة كابيتال إيكونوميكس أن تبني الذكاء الاصطناعي سيعزز بالفعل النمو الاقتصادي، وأن هذا سيؤدي إلى تراجعه. سيؤدي تحسن النمو إلى ارتفاع معدلات التضخم، مما يستلزم رفع أسعار الفائدة، مما سيؤدي إلى كبح أسعار الأسهم بشكل كبير. ومن وجهة نظرهم، فإن الفقاعة سوف تنفجر في أوائل عام 2026.

يتفق البنك المركزي الأوروبي على أن الذكاء الاصطناعي يعيش في فقاعة، لكنه يقدر أنها قد تنفجر في وقت أقرب بكثير. إذا استمر المتداولون في الشعور بخيبة الأمل بسبب تقارير الأرباح، فقد نشهد خسائر فادحة في أسعار الأسهم في وقت قريب جداً، “وفي سياق أسواق الأسهم العالمية المتكاملة بعمق، يشير ذلك إلى خطر حدوث تأثيرات عالمية سلبية”.

الأفكار النهائية

وبالعودة إلى نقطتنا السابقة حول الفرق بين قصة الذكاء الاصطناعي وفقاعات السوق السابقة، ذكرنا أنه في تلك الحالات، تدهورت الجوانب الحيوية للعمليات التجارية، في حين لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي يبدو قويا. وهنا قد نشير إلى أن الطلب القوي المحيط بالخدمات السحابية لا يعني أن حالات الاستخدام العديدة الأخرى المسعرة في السوق سوف تتحقق. بل على العكس من ذلك، يبدو أن عبء الإثبات يقع على عاتق شركات الذكاء الاصطناعي لإثبات أن نفقاتها الهائلة من المرجح أن تثمر في مجالات أخرى.

بالنسبة لتداول الأسهم في شكل عقود مقابل الفروقات، يتم تقديم المنصة من قبل شركة iFOREX Europe – عضو مجموعة iFOREX وواحدة من الشركات الرائدة في التداول عبر الإنترنت منذ التسعينيات. قم بزيارة موقع iFOREX Europe الإلكتروني للعثور على المجموعة الكاملة من الأدوات القابلة للتداول التي تقدمها، وللتعرف على الواجهة البديهية التي تم تصميمها محليًا.

iFOREX Europe هو الاسم التجاري لشركة iCFD Limited، المرخصة والمنظمة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة القبرصية (CySEC) بموجب الترخيص رقم 143/11. تم إنشاء المواد الواردة في هذه الوثيقة بالتعاون مع شركة iFOREX Europe ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها، سواء بشكل صريح أو ضمني، بشكل مباشر أو غير مباشر، على أنها نصيحة استثمارية أو توصية أو اقتراح لاستراتيجية استثمار فيما يتعلق بأداة مالية، بأي شكل من الأشكال. تعتبر عقود الفروقات أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. 73.2% من حسابات المستثمرين الأفراد تخسر المال عند تداول عقود الفروقات مع هذا المزود. يجب عليك أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كان بإمكانك تحمل المخاطر العالية بخسارة أموالك. يرجى ملاحظة: حسابات حركات الأداء السابقة قد تمثل العقود الآجلة وليس الأصل الأساسي. إخلاء المسؤولية الكامل: https://www.iforex.eu/legal/analogy-disclaimer.html