النقاط الرئيسية
-
في شهر أغسطس الماضي، حكم قاضٍ فيدرالي بأن شركة جوجل انتهكت قوانين مكافحة الاحتكار.
-
وفي يوم الثلاثاء، قدمت وزارة العدل أوراقًا إلى المحكمة تقترح فيها سبل الانتصاف للانتهاكات.
-
هل يجب أن يشعر المستثمرون بالقلق؟
أثار التطور الأخير في قضية وزارة العدل ضد جوجل عمليات بيع خفيفة يوم الأربعاء.
الأبجدية (NASDAQ: GOOG) انخفض السهم يوم الأربعاء، بانخفاض حوالي 2٪ في اليوم التالي للتطورات الجديدة في قضية وزارة العدل الأمريكية ضد شركة Alphabet التابعة لشركة Google.
في شهر أغسطس الماضي، حكم قاضٍ فيدرالي بأن شركة جوجل قد انتهكت قوانين مكافحة الاحتكار من خلال خلق احتكار غير قانوني لمحرك البحث الخاص بها.
وفي يوم الثلاثاء، قدمت وزارة العدل وثيقة جديدة تحدد طرقًا مختلفة لمعالجة انتهاكات جوجل ومعالجتها، بما في ذلك اقتراح يقترح احتمالية تقسيم الشركة.
“يقع على عاتق المدعين واجب السعي – وللمحكمة سلطة فرض – أمر لا يعالج الأضرار الموجودة بالفعل نتيجة لسلوك Google غير القانوني فحسب، بل يمنع أيضًا ويقيد تكرار نفس جريمة الاحتكار غير القانوني للصيانة للمضي قدمًا،” ينص التسجيل.
هل يجب أن يشعر المستثمرون بالقلق؟
العلاجات الهيكلية؟
في أحدث ملف، عرضت وزارة العدل سبل الانتصاف لأربع فئات من الانتهاكات، بما في ذلك الفئة الرئيسية، وتوزيع البحث وتقاسم الإيرادات.
وجاء في الملف: “على مدى أكثر من عقد من الزمان، سيطرت جوجل على قنوات التوزيع الأكثر شعبية، مما ترك المنافسين مع حافز ضئيل أو معدوم للتنافس على المستخدمين”. “وبالمثل، لا يستطيع المنافسون التنافس على قنوات التوزيع هذه لأن مدفوعات حصص الإيرادات الممولة احتكارياً من جانب Google تعمل على تثبيط شركائها من تحويل الاستفسارات إلى منافسي Google. إن العلاج الكامل لهذه الأضرار لا يتطلب إنهاء سيطرة جوجل على التوزيع اليوم فحسب، بل يتطلب أيضًا ضمان عدم قدرة جوجل على التحكم في التوزيع غدًا.
ومن ثم، تسعى وزارة العدل إلى الحصول على حلول للحد من أو حظر الاتفاقيات الافتراضية، واتفاقيات ما قبل التثبيت، وغيرها من ترتيبات تقاسم الإيرادات المتعلقة ببحث جوجل.
“وبالمثل، يفكر المدعون في العلاجات السلوكية والهيكلية التي من شأنها أن تمنع Google من استخدام منتجات مثل Chrome وPlay وAndroid للاستفادة من بحث Google والمنتجات والميزات المرتبطة ببحث Google – بما في ذلك نقاط الوصول والميزات الناشئة للبحث، مثل الذكاء الاصطناعي. – على المنافسين أو الداخلين الجدد، كما جاء في الملف.
في قانون مكافحة الاحتكار، تتضمن العلاجات الهيكلية عادةً تجريد الأصول بينما قد تتضمن العلاجات السلوكية شروطًا معينة. وبالتالي، تشير اللغة المستخدمة في الملف إلى أن وزارة العدل تدرس علاجًا قد يشمل تفكيك الشركة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن هذا مجرد خيار واحد – وهذا لا يعني أنه سيكون العلاج الذي توصي به وزارة العدل.
وقالت لي آن مولهولاند، نائبة رئيس الشؤون التنظيمية في شركة جوجل، إن فصل متصفح كروم عن نظام أندرويد من شأنه أن يعطلها.
وكتب مولهولاند في تدوينة يوم الأربعاء: “لا تخطئوا: فإيقافهم سيغير نماذج أعمالهم، ويزيد من تكلفة الأجهزة، ويقوض Android وGoogle Play في منافستهم القوية مع iPhone وApp Store من Apple”.
وبشكل عام، قال مولهولاند إن مقترحات وزارة العدل “تذهب إلى ما هو أبعد من القضايا القانونية المحددة في هذه القضية”. وأضافت أن الشركة ستقدم ردًا أكثر تفصيلاً في المحكمة العام المقبل أثناء استئنافها.
ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟
منذ صدور حكم مكافحة الاحتكار في 5 أغسطس، ارتفع سهم Alphabet بشكل طفيف، بحوالي 2٪. لذا فقد تعامل المستثمرون مع الأمر بخطوات واسعة، أو على الأقل لم يبالغوا في رد فعلهم قبل الأوان.
وعلى الرغم من أنها حالة خطيرة يمكن أن يكون لها في نهاية المطاف آثار كبيرة على جوجل، إلا أنه لن يحدث أي شيء في أي وقت قريب، هذا إن حدث على الإطلاق. ستستأنف شركة Alphabet القضية، لكن لا يمكنها الاستئناف حتى يتم الانتهاء من العلاجات.
وفقًا لـ CNBC، لن يحكم القاضي أميت ميهتا على العلاجات حتى أغسطس 2025، وبعد ذلك ستؤدي عملية الاستئناف إلى تأخير الأمور أكثر. من المحتمل أن يستمر القرار النهائي لسنوات، وحتى ذلك الحين، قد تفوز Google بالاستئناف، أو قد لا تكون العلاجات ضارة بالشركة.
بمعنى آخر، هذه مجرد بداية لعملية طويلة، لذا لا ينبغي للمستثمرين القيام بأي تحركات متهورة.
في هذه المرحلة، يظل سهم Alphabet خيارًا جيدًا للشراء، مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 202 دولارًا للسهم. وبالحكم على حقيقة أن المستثمرين لم يبالغوا في رد فعلهم على هذه الأخبار، فإن ذلك يشير إلى أن وجهات نظرهم لم تتغير نتيجة لهذه الحالة، على الأقل حتى الآن. لكن من المؤكد أنه يستحق مراقبة التطورات الجديدة على مدى الأشهر والسنوات المقبلة.
