انتهت فترة وجيزة من ضعف الدولار الأمريكي في أواخر الأسبوع الماضي بشكل مفاجئ يوم الجمعة، عندما أشارت استطلاعات الرأي الجديدة حول الانتخابات الرئاسية الأمريكية إلى زيادة كبيرة في احتمال فوز دونالد ترامب. من المحتمل أن يكون فوز ترامب هو السيناريو المركزي لمعظم المشاركين في السوق في الوقت الحالي، حسبما يشير أولريش لوختمان، رئيس محلل العملات الأجنبية في كومرتس بنك.
يتجاهل سوق العملات مخاطر بنك الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على ترامب
“إن الدولار القوي لا يشكل حكماً قيمياً على السياسة الأميركية الحالية أو المستقبلية – ولا حتى على السياسة الاقتصادية الأميركية. ومع ذلك، فإن التعريفات الجمركية على الواردات الأمريكية تجعل الدولار الأمريكي يتداول بشكل أقوى مما لو كان بدونها. تمنح التعريفات الأمريكية السلع المنتجة في الولايات المتحدة ميزة على السلع القادمة من بقية العالم: حيث يمكن بيع السلع المنتجة في الولايات المتحدة دون رسوم جمركية إضافية. ولكن لأن أسعار صرف الدولار مسؤولة إلى حد كبير عن السعر النسبي بين السلع الأمريكية والسلع من بقية العالم، يجب أن تتكيف أسعار الصرف لتعكس هذه الميزة.
“لقد أوضح ترامب مرارًا وتكرارًا أنه يعتقد أنه قادر على اتخاذ قرارات أفضل في مجال السياسة النقدية من الخبراء في مجلس المحافظين واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وهذه الغطرسة الشعبوية هي ما يميزه عن منافسه على الرئاسة، ومن وجهة نظري، يجعله يشكل تهديدا أكبر لاستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي من أي رئيس قبله. وكان بعضهم يرغب في بعض الأحيان في التأثير على بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولو لأسباب تكتيكية بحتة.
“إذا كان على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يطلب من ترامب الإذن برفع أسعار الفائدة، فإن الضغوط التضخمية المرتفعة في الولايات المتحدة لن تظل حجة إيجابية للدولار الأمريكي، بل حجة سلبية للدولار الأمريكي. سيتم عكس آثار التعريفات الجمركية على أسعار صرف الدولار الأمريكي. سوق العملات يتجاهل حاليا هذا الخطر.
