في الآونة الأخيرة، كانت حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر والمخاوف الجيوسياسية تدعم الذهب. لا يُظهر المسار الصعودي على المدى القريب أي علامات على التراجع. يمكن أن ترتفع أسعار الذهب على المدى القريب وحتى عام 2025، لكن الارتفاع قد يصبح مفرطًا وربما يتم كبحه عندما يظل الدولار الأمريكي وعوائد السندات الأمريكية ثابتة، من وجهة نظر محللي المعادن الثمينة لدينا، كما يشير محللو السلع في HSBC.
من المرجح أن تظل أسعار الذهب أعلى من 2200 دولار للأونصة
“يعتقد محلل المعادن الثمينة لدينا أن الذهب قد دخل نموذجًا سعريًا جديدًا، والذي من المحتمل أن يظل فوق 2200 دولار للأونصة، مدعومًا بمزيج من العوامل الصعودية، بما في ذلك الطلب على “الملاذ الآمن” بسبب المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي. كما أن العجز المالي المتزايد يشجع الطلب على الذهب. أدى التيسير النقدي العالمي والتوقعات بمزيد من التيسير إلى زيادة الطلب على المضاربة على الذهب.
“من المرجح أن يتراجع الارتفاع في وقت لاحق من عام 2025، من وجهة نظر محللي المعادن الثمينة لدينا
ومع ذلك، فإن مجموعة من عوامل السوق المادية والمالية قد تحد من الارتفاع، بينما نتحرك خلال عام 2025، مع احتمال أن تنخفض أسعار الذهب بشكل معتدل بحلول نهاية عام 2025. وفي السوق الحاضرة، يؤدي ارتفاع أسعار الذهب إلى انخفاض حاد في مشتريات المجوهرات الذهبية، إلى جانب انخفاض الطلب على العملات الذهبية والسبائك.”
“في الوقت نفسه، يسير إنتاج الذهب العالمي في مسار تصاعدي على الأقل خلال هذا العام والعام المقبل، حيث يعد التعدين أكبر مصدر منفرد للإمدادات الجديدة إلى السوق. كما أن ارتفاع أسعار الذهب يحفز المعروض من الذهب الخردة. بمعنى آخر، قد يواجه الذهب رياحًا معاكسة بسبب ضعف الطلب على المجوهرات والسبائك والعملات المعدنية وارتفاع مستويات العرض وإعادة التدوير في المناجم. تستمر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في تسييل ممتلكاتها، وقد يتراجع طلب البنك المركزي أيضًا في مواجهة ارتفاع الأسعار.
