شارك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مناقشة خاضعة للإشراف بعنوان “وجهة نظر من مجلس الاحتياطي الفيدرالي” في الاجتماع السنوي للرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال في ناشفيل يوم الاثنين. وأشار باول إلى أنه في حين أنه لا يزال واثقًا من أن التضخم سيستمر في التراجع نحو أهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد أقر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن البنك المركزي الأمريكي مستعد لاتخاذ مزيد من الإجراءات إذا أشارت البيانات إلى ضرورة ذلك.
النقاط الرئيسية
المخاطر ذات جانبين، وستكون القرارات اجتماعًا تلو الآخر.
إن الاقتصاد الأمريكي في وضع قوي؛ نحن نعتزم استخدام أدواتنا لإبقائها هناك.
لقد أحرزنا تقدماً جيداً نحو استعادة استقرار الأسعار دون ارتفاع مؤلم في معدلات البطالة.
يعكس خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الثقة المتزايدة في أن إعادة معايرة السياسة المناسبة يمكن أن تحافظ على قوة سوق العمل وتحرك التضخم نحو الهدف.
وسيستمر تضخم خدمات الإسكان في الانخفاض طالما ظل معدل نمو الإيجارات للمستأجرين الجدد منخفضا.
إن تراجع التضخم واسع النطاق، وتشير البيانات الأخيرة إلى مزيد من التقدم نحو العودة المستدامة إلى 2٪.
أنا وزملائي لدينا ثقة أكبر في أن التضخم يسير على مسار مستدام ليصل إلى 2%.
ظروف العمل صلبة، وسوق العمل متوازن تقريبًا.
وكانت مراجعات الناتج المحلي الإجمالي السنوية “مثيرة للاهتمام للغاية”.
قد يعطي سوق العمل صورة أفضل في الوقت الحقيقي لحالة الاقتصاد من الناتج المحلي الإجمالي.
لا يوجد ما يشير إلى أن الانكماش أكثر احتمالاً الآن.
بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة بسرعة، وسوف يسترشد بالبيانات.
وبعد التعليقات الأولية لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، احتفظت أسواق الأسعار برهاناتها على أن التخفيض التالي لسعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون 25 نقطة أساس في نوفمبر. وفقًا لأداة FedWatch الخاصة ببورصة شيكاغو التجارية، يتم تسعير العقود الآجلة لأسعار الفائدة بنسبة 60% تقريبًا لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في 7 نوفمبر، بينما لا تزال نسبة 40% المتبقية تأمل في خفض مزدوج بمقدار 50 نقطة أساس.
وينضم صناع القرار الآخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى جوقة باول
ردد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك كلمات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول في وقت سابق يوم الاثنين، على الرغم من تحذيره من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى اتخاذ المزيد من التحركات الضخمة في أسعار الفائدة إذا تدهور سوق العمل الأمريكي.
النقاط الرئيسية
أنا منفتح على خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى إذا أظهر سوق العمل ضعفًا غير متوقع.
الحالة الأساسية هي التخفيف “المنظم” مع توقع استمرار التضخم في التباطؤ وصمود سوق العمل.
لا أريد الإفراط في الثقة بشأن التضخم نظرًا لبقاء مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 2.7%.
تستمر جهات الاتصال التجارية في القول إنها لا تتوقع تسريح العمال.
سأراقب بيانات الوظائف القادمة عن كثب. وإذا تباطأ نمو تشغيل العمالة إلى ما دون 100 ألف وظيفة كثيراً، فإن هذا سوف يستدعي المزيد من التساؤلات حول ما يحدث.
لا تزال توقعات سعر الفائدة الفيدرالية غير مؤكدة
اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بعد اجتماع السياسة في سبتمبر، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 4.75٪ -5.0٪. أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح (SEP)، أو ما يسمى بمخطط النقاط المنشور جنبًا إلى جنب مع بيان السياسة، أن التوقعات تشير إلى تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2024 من المستوى الحالي، و100 نقطة أساس أخرى في عام 2025 و50 نقطة أساس أخرى في عام 2026.
تُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر حاليًا احتمالًا بنسبة 50٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى في اجتماع السياسة المقبل في أوائل نوفمبر. يوم الجمعة، أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 0.1٪ على أساس شهري في أغسطس، بوتيرة أضعف من توقعات السوق البالغة 0.2٪.
تحدث صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي عن توقعات السياسة مؤخرًا ورسمت تصريحاتهم صورة مختلطة. أشارت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان إلى أنها تفضل إعادة معايرة السياسة بشكل أكثر دقة وأضافت أنها لا تزال ترى مخاطر أكبر على استقرار الأسعار. وفي حديثه مرة أخرى يوم الاثنين، كرر بومان أن “خفض سعر الفائدة بسرعة كبيرة يحمل في طياته خطر إطلاق العنان لهذا الطلب المكبوت”. وفي نبرة حذرة، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، إن أسعار الفائدة بحاجة إلى الانخفاض بشكل كبير، وقال إنه من المحتمل أن تكون هناك حاجة إلى “المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة” خلال العام المقبل.
