- لا يزال زوج يورو/استرليني EUR/GBP يتعرض لضغوط عند أدنى مستوياته خلال عامين وسط تكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
- ومن شأن انخفاض أسعار الفائدة أن يقلل من تدفقات رأس المال الأجنبي، مما يؤثر على اليورو.
- يحافظ الجنيه الاسترليني على مكانته على الرغم من بيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة والتعليقات الحذرة إلى حد ما من محافظ بنك إنجلترا بيلي.
يتم تداول زوج يورو/استرليني EUR/GBP عند أدنى مستوياته خلال عامين عند مستويات 0.8320 يوم الخميس، بعد أن انخفض بنسبة ربع بالمائة خلال اليوم ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف اليورو (EUR). تنخفض العملة الموحدة نتيجة لتزايد تكهنات السوق بأن البنك المركزي الأوروبي سوف يضطر إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة ــ وإلى قاعدة أقل ــ مما كان متوقعا في السابق، لتجنب الهبوط الحاد لاقتصاد منطقة اليورو.
وفي الوقت نفسه، لا يزال الجنيه الإسترليني مستقرًا بسبب ارتفاع سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا بنسبة 5.00٪ والذي يبرز الآن كواحد من أعلى المعدلات في مجموعة العشرة، ويعمل كمغناطيس لرأس المال. بالإضافة إلى ذلك، من غير المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بنفس وتيرة معظم البنوك المركزية الرائدة الأخرى، مما يشير إلى أن هذا قد يكون في صالح الجنيه الاسترليني حتى نهاية عام 2024.
انخفض زوج يورو/استرليني EUR/GBP مع قيام الأسواق بمراجعة توقعاتها لمنطقة اليورو
يفقد زوج يورو/استرليني EUR/GBP قوته يوم الخميس ويقع عند أدنى مستوياته منذ عدة سنوات مع ضعف اليورو مقابل الجنيه الإسترليني.
وينبع العامل المحفز لهذا الضعف من الانخفاض المفاجئ في البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو، وخاصة التضخم. تم تعديل معدل التضخم الرئيسي في منطقة اليورو هبوطيًا إلى 1.7% في سبتمبر من التقدير الأولي البالغ 1.8%، وانخفض إلى أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0% للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، وفقًا للبيانات الأخيرة الصادرة عن يوروستات. وكان الانخفاض المفاجئ بمثابة حافز للتكهنات بأن البنك قد يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة بقوة أكبر مما كان متوقعا في السابق.
وزاد تقرير رويترز يوم الأربعاء الزيت على النار بعد أن ذكر أن البنك المركزي الأوروبي يدرس خفض أسعار الفائدة إلى ما دون المعدل “المحايد”. المعدل المحايد، المعروف أيضًا باسم “مستوى التوازن” لأسعار الفائدة، هو المستوى النظري الذي يجب أن يظل التضخم عنده دون تغيير. وقد أضافت هذه القصة إلى التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي كان يشحذ سيفه ويدفع المستثمرين إلى بيع اليورو.
الرسم البياني اليومي لزوج يورو/جنيه إسترليني
وقال أندريس لارسون، كبير محللي العملات الأجنبية في بنك نورديا: “إن أسعار الفائدة تنخفض بشكل كبير حيث أن الأسواق تثمن احتمالية أكبر بأن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر”. خفض أسعار الفائدة إلى أقل من الحياد.”
ووفقًا لارسون، فإن السوق تتوقع “-35.6 نقطة أساس لاجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر و-32.4 نقطة أساس لاجتماع البنك المركزي الأوروبي في 25 يناير”. وهذا أعلى بكثير مما كان عليه قبل بضعة أسابيع.
فشلت بيانات منطقة اليورو الصادرة يوم الخميس في تهدئة التكهنات. كشفت مؤشرات مديري المشتريات الأولية المختلطة لشهر أكتوبر عن ارتفاع نشاط التصنيع ولكنه لا يزال في منطقة الانكماش (أقل من 50) عند 45.9 مقابل 45.1 المتوقعة. وانخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.2 مقابل 51.5 المتوقعة و51.4 في سبتمبر.
وقال لارسون: “كانت مؤشرات مديري المشتريات اليوم متوافقة إلى حد ما مع التوقعات، على الرغم من أن عنصر التوظيف انخفض إلى أقل من 50، مما يشير إلى خطر ارتفاع البطالة في المستقبل”.
ومن الممكن أن تشكل معدلات تشغيل العمالة والأجور عاملاً حاسماً في تحديد ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيقرر المضي قدماً في “تخفيضات عيد الميلاد” أم لا.
قال كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، إن تضخم الأجور من المرجح أن يظل مرتفعًا في النصف الثاني من عام 2024 ويساهم في ارتفاع التضخم على نطاق واسع خلال الفترة قبل الانخفاض في عام 2025.
وفقًا لبيانات نمو الأجور في الربع الثاني، ارتفعت الأجور في منطقة اليورو بنسبة 4.5%، والتي على الرغم من أنها أقل من 5.2% في الربع السابق، إلا أنها ظلت مرتفعة. لا توجد حتى الآن بيانات للربع الثالث، ولكن متوسط الأجر الشهري في منطقة اليورو يواصل الارتفاع بقوة، حيث وصل إلى 2,180 يورو في سبتمبر.
وصل زوج يورو/استرليني EUR/GBP إلى أدنى مستوياته التاريخية مع ثبات الجنيه الاسترليني على الرغم من البيانات الضعيفة
وفي الوقت نفسه، لا يزال الجنيه الاسترليني ثابتًا على الرغم من بيانات مؤشر مديري المشتريات البريطانية الأضعف من المتوقع لشهر أكتوبر. وأظهر هذا انخفاض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 50.3 مقابل 51.5 المتوقعة والفعلي في سبتمبر، ومؤشر مديري المشتريات للخدمات عند 51.8 مقابل 52.4 المتوقعة والفعلي في سبتمبر. قد تحد البيانات من مكاسب زوج اليورو/الجنيه الاسترليني.
قال إلياس حداد، كبير استراتيجيي الأسواق في Brown Brothers Harriman (BBH): “إن قراءة مؤشر مديري المشتريات الضعيفة جنبًا إلى جنب مع التباطؤ الحاد في التضخم تزيد من احتمال قيام بنك إنجلترا بزيادة دورة التيسير، مما قد يؤدي إلى مزيد من الحد من الزخم الصعودي للجنيه الاسترليني على الأزواج التقاطعية”.
وكان مسح تجارة التوزيع الذي أجراه اتحاد الصناعة البريطانية (CBI) لشهر أكتوبر أضعف من المتوقع أيضًا. وجاء إجمالي الطلبيات من CBI عند -27 مقابل -28 المتوقعة بينما جاءت أسعار البيع عند 0 مقابل 9 المتوقعة و8 في سبتمبر. وقال حداد: “الأهم من ذلك، أن مقياسه الفصلي لتفاؤل الأعمال جاء عند -24 مقابل -5 المتوقعة و -9 في يوليو وهو الأدنى منذ أكتوبر 2022”.
وفي خطاب ألقاه مؤخراً، ضرب محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي على وتر حساس إلى حد ما بعد أن قال: “أعتقد أن تراجع التضخم يحدث بسرعة أكبر مما توقعنا، ولكن لا تزال لدينا علامات استفهام حقيقية حول ما إذا كانت هناك بعض التغييرات البنيوية في الاقتصاد”.
وفي الوقت نفسه، لم يكرر بيلي الحاجة إلى موقف أكثر “نشاطًا” و”عدوانية” بشأن خفض أسعار الفائدة كما فعل في خطاب سابق. ورأت الأسواق أن هذا يعني أن بيلي اعترف بأنه تجاوز الحدود في تعليقاته السابقة وأنه كان يحاول إعادة توجيه السفينة إلى نهج أكثر “حذرًا”. وعلى هذا النحو، حافظ الجنيه الاسترليني على موقفه.
