يصبح سهم ستاربكس لعبة قيمة

• النقاط الرئيسية تشير نتائج الربع الثاني من عام 2023 إلى نمو مبيعات قابل للمقارنة من رقمين ، وهو مؤشر حيوي مهم لصناعة التجزئة.

• لقد تفوق أداء أسهم ستاربكس على الأسواق الأوسع ، وقد تؤدي ملاحظة وجود فجوة واسعة في الأسواق غير المستغلة إلى استمرار هذا الاتجاه.

• تقييمات إجماع المحللين بعيدة كل البعد عن هذه العوامل الأساسية ، خاصة ما يمكن أن يأتي بعد ذلك للخط الأعلى لعملاق القهوة.

• 5 أسهم نحبها أفضل من ستاربكس.

لا يجب أن يركز تقييم الأعمال على الأساليب النظرية والحسابات الرياضية ؛ في حين أنها يمكن أن تكون – وفي كثير من الأحيان – الأساس لبدء فهم القيمة الجوهرية ، إلا أن هناك عوامل نوعية أخرى.

على سبيل المثال ، تعد شركة Apple (NASDAQ: AAPL) نشاطًا تجاريًا رائعًا ومثالًا مثاليًا لقيمة العلامة التجارية غير الملموسة ، حيث إن العملاء مخلصون بلا هوادة لعلامة Apple التجارية ويعتبرونها عملة اجتماعية بين أقرانهم.

أبلغت شركة Coca-Cola (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: KO) عن زيادة أسعار منتجاتها بما يتماشى مع التضخم في الربع الأول من عام 2023. ومع ذلك ، ازداد حجم مبيعات الوحدات مثل الساعة ، مما يسلط الضوء على القدرة التي يتيحها الخندق التجاري للتنقل في أسواق التسعير الصعبة. ستاربكس (NASDAQ: SBUX) تظهر علامات على وجود صفات مماثلة.

إنها تبيع منتجًا لا يحتاج بطبيعته إلى صيغة سرية ومع ذلك فقد شق طريقه ليصبح عملة اجتماعية بين المجتمع ، حيث يشعر الناس بـ “الشعور بالرشفة الأولى”. في نفس الوقت ، ينظرون إلى ميدوسا الخضراء.

إبحار التضخم بنجاح

في كل صناعة ، هناك مؤشرات أداء رئيسية (KPIs) يأخذها المحللون والمستثمرون بعين الاعتبار للحصول على نبض في صحة الأعمال. في عالم البيع بالتجزئة ، حيث تسقط ستاربكس ، يكون نمو أو انخفاض مبيعات المتاجر المماثلة عادةً أول علامة حيوية على وجهة الأعمال التجارية.

بينما أبلغت شركة ستاربكس عن افتتاح 464 متجرًا جديدًا ، بما في ذلك عمليات الإغلاق في أمريكا الشمالية والأسواق الخارجية ، تقول الشركة أيضًا إن نمو المبيعات مماثل بنسبة 11٪. أمريكا الشمالية ، التي تجلب 73٪ من إجمالي الإيرادات ، شهدت نموًا في المبيعات قابلًا للمقارنة بنسبة 12٪ يتماشى مع التضخم. شهدت الأسواق الدولية نموًا في المبيعات بنسبة 7٪ ، بما في ذلك نمو المبيعات الصينية – التي لا تزال غير مستغلة – بنسبة 3٪.

من المهم أن نلاحظ فيما يتعلق بقيمة العلامة التجارية غير الملموسة والعملة الاجتماعية التي تمتلكها ستاربكس هي الزيادة بنسبة 6 ٪ في متوسط ​​سعر التذكرة في الولايات المتحدة. إن زيادة المبيعات المماثلة في مواكبة التضخم مع زيادة متوسط ​​سعر التذكرة في نفس الوقت يتحدث عن رغبة مستهلك ستاربكس العادي في التمسك بالعلامة التجارية الراسخة على الرغم من التضخم الذي يتعامل معه.

على مدار العام ، يُظهر مخطط ستاربكس تقدم السهم بنسبة تصل إلى 70٪ خلال وقت كان أداء S&P 500 فيه 15٪ فقط. يأتي التغلب على السوق من كون ستاربكس شركة رائعة تقودها إدارة قادرة وبنفس القدر من الائتمان للعلامة التجارية التي طورتها الشركة على مدار سنواتها في خدمة العملاء.

الإمكانات غير المستغلة: الأرقام

توجد معظم متاجر ستاربكس في الولايات المتحدة ؛ ومع ذلك ، تم اختيار أكبر موقع احتياطي لستاربكس ليتم بناؤه في هونغ كونغ ، الصين. من المثير للاهتمام أن نلاحظ أن سوق الولايات المتحدة يضم 16،044 متجرًا بينما يوجد في الصين 6،243 متجرًا فقط.

ستترجم هذه الفجوة إلى حوالي 20،750 مواطنًا أمريكيًا لكل موقع من مواقع ستاربكس. وبالمقارنة ، ستظهر الصين نسبة أكبر بكثير تبلغ 230658 مواطنًا لكل موقع.

ينص قانون الأراضي العقارية على أن هاتين النسبتين لا بد أن تتقاربان لإيجاد وسيط. في الصين ، تدرك إدارة ستاربكس المهمة التي ستحتاج إلى إكمالها لتقليل نسبة السكان هذه إلى المواقع ، بدءًا من تكرار نفس العلامة التجارية وحالة العملة الاجتماعية حيث زادت ستاربكس الأمريكية مواقعها في أمريكا الشمالية بنسبة 3٪ سنويًا.

وبالمقارنة ، شهدت المواقع الصينية زيادة بنسبة 10٪. في الواقع ، يجب أن يبرر الطلب المتزايد فتح المزيد من المواقع.

سيؤدي إغلاق النسبتين بين الاقتصادات الرائدة إلى إمكانية نمو هائلة لعلامة القهوة التجارية ، والتي قد لا تنعكس في سعر السهم اليوم.

إجمالاً ، كان المستثمرون سعداء للغاية لرؤية إجمالي زيادة الإيرادات بنسبة 25٪ لهذا العام ، مع زيادة بنسبة 1.3٪ في هوامش التشغيل لينهي الربع عند 14.3٪. في حين أن الإدارة اختارت فقط إعادة شراء مليون سهم من السوق المفتوحة ، لا يزال المساهمون يشهدون زيادة بنسبة 25 ٪ في الأرباح لكل سهم ، عندما أنهت ستاربكس الربع بالإبلاغ عن 0.74 دولار EPS.

فصل القيمة

تشير تقييمات محللي ستاربكس إلى أن السهم ذو قيمة عادلة في سوق اليوم ، حتى أنه يحدد جانبًا سلبيًا صغيرًا من هنا. حقيقة الأمر هي أن الهدف التقديري المرتفع للشركة يبلغ 136 دولارًا للسهم الواحد ، وهو ما سيكون منطقيًا أكثر بالنظر إلى أن السعر المتفق عليه يدرس فقط نمو الإيرادات المكون من رقم واحد في المستقبل.

يبدو نمو الإيرادات المكون من رقم واحد متحفظًا عند الأخذ في الاعتبار إمكانية زيادة الأسعار على المدى الطويل التي تتمتع بها العلامة التجارية في أمريكا الشمالية ، بالإضافة إلى قاعدة العملاء غير المستغلة التي شوهدت في الصين.

عائدات أرباح ستاربكس اليوم تقترب من 2٪ ، بينما تاريخيًا ، كان العائد يحوم بالقرب من 1.6٪. قد يعني عائد توزيعات الأرباح المرتفع مقارنة بالنطاقات التاريخية أن السهم مقوم بأقل من قيمته كما هو الحال في أسعار اليوم ، وهي أطروحة مدعومة بقرار الإدارة بإعادة استثمار التدفق النقدي الحر في الأنشطة التوسعية بدلاً من البدء في إعادة المزيد من النقد للمساهمين.