- يضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي يوم الاثنين وسط توقعات مرتفعة لأسعار الفائدة الأمريكية.
- إن إحجام بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قبول تخفيضات أسعار الفائدة حتى تؤكد له المزيد من البيانات أن التضخم ينخفض، هو أحد العوامل.
- ويدعم التخفيض التدريجي المتوقع لسندات بنك اليابان الين الياباني، لكن بيانات الأجور الضعيفة والتضخم المستورد يؤثران سلباً.
انخفض تداول الين الياباني (JPY) بحوالي ثلث بالمائة مقابل الدولار الأمريكي (USD)، عند 157.80 يوم الاثنين، حيث لا تزال توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة مرتفعة على الرغم من انخفاض التضخم وقراءات المعنويات الاقتصادية. إن توقع ارتفاع أسعار الفائدة يدعم الدولار الأمريكي من خلال جذب المزيد من تدفقات رأس المال الأجنبي.
وفي الوقت نفسه، يضعف الين الياباني، حيث على الرغم من المكاسب المعتدلة للتضخم، فإن الأجور الحقيقية اليابانية – والتي تم تعديلها وفقًا للتضخم – تستمر في الانخفاض، مسجلة الشهر الخامس والعشرين على التوالي من الانخفاضات في أبريل، حسبما تظهر بيانات وزارة الصحة والعمل والرعاية الاجتماعية. تشير البيانات إلى أن معظم التضخم في اليابان مستورد بسبب ضعف الين تاريخيًا وليس بسبب زيادة الإنفاق الاستهلاكي.
ومع ذلك، يتلقى الين قدرًا يسيرًا من الدعم من اجتماع بنك اليابان يوم الجمعة. وعلى الرغم من أن بنك اليابان لم يرفع أسعار الفائدة التي تتراوح بين 0.0% و0.1% – وهي أدنى نسبة بين أي بنك مركزي متقدم – إلا أنه قال إنه يخطط لتخفيض التيسير الكمي. أعلن المسؤولون أنه في الاجتماع القادم في يوليو سوف يكشفون عن خطط بشأن تقليص مشتريات السندات الحكومية اليابانية (JGB). يعد انخفاض التيسير الكمي أمرًا إيجابيًا للين الياباني لأنه يساعد على رفع أسعار الفائدة.
لا يزال زوج دولار/ين USD/JPY مدعومًا بتعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي)، جيروم باول. وفي اجتماع السياسة النقدية الذي عقده بنك الاحتياطي الفيدرالي في شهر يونيو، قال باول إنه يحتاج إلى مزيد من الضمانات بأن التضخم سينخفض بطريقة مستدامة قبل خفض أسعار الفائدة.
وأظهرت الوثائق المصاحبة لاجتماع يونيو أن التوقعات المستقبلية لأسعار الفائدة من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، المكلفة بتحديد أسعار الفائدة، تم تعديلها أيضًا. من بين الأعضاء الذين توقعوا ثلاثة تخفيضات بنسبة 0.25% في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في عام 2024، في مارس، أظهرت توقعات يونيو خفضًا واحدًا فقط بنسبة 0.25% وسط تضخم أكثر ثباتًا من المتوقع. وكانت التوقعات بأن أسعار الفائدة الأمريكية ستبقى أعلى لفترة أطول بمثابة دعم للدولار الأمريكي.
وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مايو، والتي صدرت قبل ساعات قليلة من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، قراءة أقل من المتوقع مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار تتبدد. ومع ذلك، رفض رئيس مجلس الإدارة باول البيانات باعتبارها غير كافية لإجبار بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة من نطاق 5.25٪ إلى 5.50٪. وأضاف أنه ستكون هناك حاجة إلى مزيد من البيانات التي تظهر انخفاض التضخم، قبل أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي واثقًا من أن معدل التضخم على المدى الطويل في طريقه إلى الانخفاض.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) يوم الخميس أن أسعار “بوابة المصنع” تتراجع ببطء في مايو، مما يزيد من صورة تراجع الخلفية التضخمية الأمريكية.
وأظهرت التقديرات الأولية يوم الجمعة أن مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان انخفض للشهر الثالث على التوالي إلى 65.6 في يونيو، من 69.1 في مايو وأقل بكثير من التوقعات البالغة 72. ومع ذلك، أظهرت بيانات من جامعة ميشيغان أن توقعات التضخم للعام المقبل ظلت دون تغيير عند 3.3%، لكن توقعات الخمس سنوات ارتفعت إلى 3.1% من 3.0% في مايو.
سيكون متداولي زوج دولار/ين USD/JPY أيضًا حذرين من مخاطر التدخل المباشر للحكومة اليابانية في أسواق الفوركس بعد تحذيرات لا تعد ولا تحصى من مسؤولين رفيعي المستوى وقياصرة العملة. وكشفت البيانات الصادرة عن بنك اليابان أيضًا أنه تدخل لإجراء عمليات السوق لدعم الين عندما شهد الدولار الأمريكي/ الين الياباني تصحيحات مفاجئة في أواخر أبريل وأوائل مايو كما أظهرت السجلات الأخيرة.
