يعتزم بنك اليابان الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة حيث يشير ارتفاع التضخم إلى ارتفاعها في نهاية العام

• ومن المقرر أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس.
• ستتجه كل الأنظار نحو التوقعات الفصلية لبنك اليابان والمؤتمر الصحفي للمحافظ كازو أويدا.
• من الممكن أن يواجه الين الياباني تقلبات شديدة بسبب مخاطر حدث بنك اليابان.

من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ بنك اليابان (BoJ) على سعر الفائدة قصير الأجل عند حوالي 0.25٪، بعد اختتام مراجعة السياسة النقدية التي استمرت يومين يوم الخميس.

وسيكون قرار بنك اليابان مصحوبًا بتقرير التوقعات الفصلية للبنك، والذي سيتم إصداره في حوالي الساعة 3:00 بتوقيت جرينتش. سيتم عقد المؤتمر الصحفي للمحافظ كازو أويدا بعد اجتماع السياسة في الساعة 06:30 بتوقيت جرينتش.

ماذا نتوقع من قرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة؟

من المرجح أن يبقي بنك اليابان سعر الفائدة دون تغيير للاجتماع الثاني على التوالي بعد الإعلان عن رفع سعر الفائدة بشكل مفاجئ بمقدار 15 نقطة أساس في يوليو.

ومع اكتمال نتيجة الوضع الراهن، سيكون التركيز الرئيسي على اتصالات بنك اليابان بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة، نظرًا للاتجاهات التضخمية الأساسية الأخيرة في اليابان، والانخفاض السريع في قيمة الين الياباني (JPY) والاضطرابات السياسية المستمرة. خسر الحزب الديمقراطي الليبرالي الحاكم في اليابان، تحت زعامة رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا، أغلبيته البرلمانية في الانتخابات المبكرة التي جرت في السابع والعشرين من أكتوبر/تشرين الأول ـ وهي المرة الأولى منذ خمسة عشر عاماً.

وفي هذا الصدد، ستلعب توقعات البنك المركزي المحدثة للتضخم والنمو الاقتصادي دورًا محوريًا في تسعير السوق لوتيرة بنك اليابان وتوقيت زيادات أسعار الفائدة في المستقبل.

أظهرت بيانات التضخم في طوكيو، وهي مؤشر رئيسي للاتجاهات على مستوى البلاد وعامل رئيسي سيدققه بنك اليابان في اجتماع السياسة الخاص به في 25 أكتوبر، أن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ارتفع بنسبة 1.8٪ على أساس سنوي في أكتوبر، بانخفاض من نمو 2.1% في سبتمبر.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر اتجاه الأسعار الأوسع نطاقًا الذي يراقبه بنك اليابان عن كثب، وهو مؤشر أسعار المستهلكين “الأساسي” – باستثناء تكاليف الأغذية الطازجة والطاقة – بنسبة 1.8٪ على أساس سنوي في نفس الفترة، متسارعًا من زيادة بنسبة 1.6٪ في سبتمبر.

يشير هذا المقياس إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال في اتجاه صعودي تدريجي، مما يجبر بنك اليابان على النظر في رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة الخاص به في ديسمبر.

وقد تجد التوقعات المتفائلة دعمًا إضافيًا من حالة عدم اليقين المحيطة بالوضع السياسي الياباني، مما قد يؤدي إلى تفاقم الألم في العملة المحلية المحاصرة. ومن الممكن أن يؤدي المزيد من الانخفاض في الين الياباني أيضًا إلى ارتفاع التضخم المستورد وتوقعات التضخم على المدى القصير.

بشكل عام، من المتوقع أن يظل البنك المركزي الياباني في وضع الانتظار والترقب، حيث يقوم بتقييم المخاطر المحلية جنبًا إلى جنب مع حالة عدم اليقين المرتبطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر والاقتصاد.

ويتوقع المحللون في BBH أن بنك اليابان سيبقي سعر الفائدة دون تغيير. “تشير التعليقات الأخيرة من Ueda إلى أنه لن يكون هناك تغيير في السياسة في هذا الاجتماع، وبالتالي فإن التركيز سيكون على توجيهات سياسة بنك اليابان. وقالوا: “نتوقع أن يشير بنك اليابان مرة أخرى إلى أنه ليس في عجلة من أمره لإزالة تسهيلات السياسة، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من الضغط على الين الياباني”.

أما بالنسبة للتوقعات الكلية المحدثة، فقد قال محللو BBH إنهم يرون مخاطر هبوطية.

كيف يمكن أن يؤثر قرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني؟

سجل الين الياباني أدنى مستوى جديد له خلال ثلاثة أشهر مقابل الدولار الأمريكي، مما دفع زوج دولار/ين USD/JPY إلى الاقتراب من مستوى 154.00 في الفترة التي سبقت مواجهة بنك اليابان. ومن المتوقع المزيد من ضعف الين الياباني بعد إعلان البنك الياباني عن عدم تغيير سعر الفائدة.

ومع ذلك، يمكن للين الياباني أن يشهد عودة قوية إذا أشار بنك اليابان إلى رفع سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر مع الاعتراف بالمخاطر الناجمة عن الانخفاض الأخير في العملة المحلية. قد تكون عمليات بيع زوج دولار/ين USD/JPY قصيرة الأجل بسبب المخاطر الهبوطية المحتملة لتوقعات التضخم والنمو.

على العكس من ذلك، إذا تمسك بنك اليابان بخطابه الحذر، ودعم تصريحات المحافظ أويدا الأخيرة، فقد يشهد الين الياباني انخفاضًا آخر. قال أويدا في 23 أكتوبر/تشرين الأول إن “التضخم الأساسي يرتفع ببطء. لا يزال الأمر يستغرق بعض الوقت حتى نصل إلى معدل تضخم بنسبة 2% بطريقة مستدامة.

وأضاف أويدا: “عندما يكون هناك قدر كبير من عدم اليقين، عادة ما ترغب في المضي قدمًا بحذر وتدريجي”.

إن المراجعة الهبوطية لتوقعات النمو والتضخم يمكن أن تزيد من تحفيز الحمائم. في مثل هذه الحالة، سوف يقوم زوج دولار/ين USD/JPY بجولة أخرى نحو مستوى 160.00.

من منظور فني، يقول دواني ميهتا، كبير محللي الجلسة الآسيوية في FXStreet: “وسط ظروف مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة ذروة البيع على الرسم البياني اليومي، يبدو أن المشترين على زوج دولار/ين USD/JPY قد تحولوا إلى الحذر قبل إعلانات سياسة بنك اليابان. ومع ذلك، فإنهم ما زالوا متفائلين، حيث أن المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 21 يومًا (SMA) على وشك تجاوز المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 100 يوم من الأسفل. إذا حدث ذلك على أساس الإغلاق اليومي، فسيتم تأكيد التقاطع الصعودي.”

“قد تؤدي رسالة بنك اليابان الحذرة إلى إحياء الاتجاه الصعودي لزوج دولار/ين USD/JPY، مما يدفع الزوج نحو منطقة العرض 155.00، والتي فوقها سيتم تحدي قمة 24 يوليو عند 155.99. وفي حالة الارتفاع أكثر، سيفتح الباب لاختبار الحاجز النفسي 156.50. على الجانب الآخر، فإن الاختراق المستمر أدنى المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 151.50 يمكن أن يؤدي إلى تصحيح ملموس نحو منطقة 150.30، حيث يقترب المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 21 يومًا والمتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 100 يوم.