هناك جو من الاستسلام في الأسواق المالية قبل إعلان التعريفة المتبادلة في الثاني من أبريل من الولايات المتحدة. الأسهم العالمية كلها باللون الأحمر ، وانخفض مؤشر Eurostoxx 50 بنسبة 1.7 ٪ ، وجميع القطاعات باللون الأحمر. أكبر انخفاض هو بالنسبة للأسهم الصناعية وتقدير المستهلك ، يليه القطاع المالي. إن مخاوف التعريفة المتبادلة تصيب سوق الأوراق المالية بأكمله ، حتى القطاعات الدفاعية مثل الطاقة والمرافق أقل في بداية الأسبوع ، وهي علامة على أن المستثمرين يقطعون مواقعهم بشكل حاد ويختارون التوقف قبل إعلانات التعريفة لهذا الأسبوع.
كما انخفضت الأسهم الأمريكية في العراء يوم الاثنين ، وأصبحت S&P 500 الآن في منطقة تصحيح ، حيث تغمر 10 ٪ من ذروتها في منتصف فبراير. لقد تعمقت مخاوف تافري خلال عطلة نهاية الأسبوع ، ولم يكن هناك أي شيء من الرئيس ترامب قال إنه لن يتمكن أي دولة من تجنب التعريفات المتبادلة. هذا يتوقف عن أي آمال في حالة تأجيل في اللحظة الأخيرة. لا يوجد مكان للاختباء في سوق الأوراق المالية ، حيث يتم القبض على الأسهم في الرياح المعاكسة للتعريفة ، والتي لا يساعدها حقيقة أنه آخر يوم تداول في الربع الأول.
هل يخبرنا الذهب أن الأسهم قد ذهبت بعيدًا؟
تجدر الإشارة إلى أنه مع بدء جلسة التداول الأمريكية ، فإن سعر الذهب يعيد بعض المكاسب السابقة. على الرغم من أن الذهب لا يزال فوق 3100 دولار للأوقية ، إلا أنه يعيد المكاسب السابقة. قد تكون هذه علامة على أن البيع قد تأخر. سنراقب لمعرفة ما إذا كانت هذه علامة على أن مشاعر المخاطرة تتعافى الآن بعد أن وصلت S&P 500 إلى منطقة تصحيح.
تحول علماني بعيدا عن أسهم الولايات المتحدة
على الرغم من أن عمليات البيع اليوم يبدو غير متميزين ، إلا أنه قد يكون هناك بعض الاختلافات في أداء سوق الأسهم في الأسابيع المقبلة. كانت بيانات تحديد موقع CFTC الأسبوع الماضي مفيدة حول اتجاهات المستثمرين. كانت هناك انخفاضات أخرى في المراكز الصافية الطويلة في S&P 500 و NASDAQ الأسبوع الماضي ، حيث خفض المستثمرون تعرضهم للولايات المتحدة. قد يكون الرئيس ترامب يصف الثاني من أبريل باعتباره يوم تحرير ؛ ومع ذلك ، يمكن أن تجد الحماية لنا معزولة بشكل متزايد على المسرح العالمي مع عدد قليل من الأصدقاء. هذا التهديد الوجودي يسبب للمستثمرين تقليم تعرضهم للولايات المتحدة. يمكن أن تكون مبلغ 5 تريليونات دولار تم القضاء عليها من S&P 500 حتى الآن هذا العام ، علامة على التحول العلماني بعيدًا عن الولايات المتحدة التي قد تتسرب إلى Q2. هذا يعني أن الأسهم الأمريكية قد تستمر في الاستغناء عن المؤشرات الأوروبية منخفضة الأداء مع انتقالنا على مدار العام.
قضية استمرار الأداء الأوروبي
في الوقت الحالي ، لم يدخر عمليات البيع في الأسهم الأوروبية أحد. الشركة المصنعة للأسلحة الألمانية Rheinmetall هي واحدة من أضعف فناني الأداء في Dax حتى الآن يوم الاثنين. لا يوجد سبب أساسي لبيع Rheinmetall ، لأنه أقل تعرضًا للتعريفات الأمريكية مقارنة بالشركات الألمانية الأخرى. ومع ذلك ، فإن حقيقة أنه انضم أيضًا مع عملية البيع تشير إلى أن الخطوة في الأسواق يوم الاثنين تراجع جزئيًا إلى تجار الأسهم مما يقلل من تعرضهم للمخاطر قبل Q2. يمكن أن تكون أيضًا علامة على الذعر في الأسواق ، حيث يتم بيع الأسهم بشكل عشوائي. نعتقد أن هذا ليس مجرد ذعر معتدل. كنا نبحث عن ارتد إذا كانت التعريفات التي تم الإعلان عنها يوم الأربعاء ليست سيئة كما كان يخشى. ومع ذلك ، نظرًا لأن التعريفات المتبادلة تشكل خطرًا كبيرًا “غير معروف” للأسواق المالية ، فإننا لا نتوقع أي تجمع في أصول الخطر حتى يتضح ما هي التعريفة المتبادلة ، وما هي المنتجات والبلدان.
البنوك الأوروبية وأسهم التمويل تأخذ ضربة يوم الاثنين ، ومع ذلك ، لا يزال هذا القطاع يتجمع إلى مستوى قياسي في هذا العام وتفوق على مؤشر البنوك الأمريكية لأول مرة في 12 مليون شهر ، كما ترون أدناه. قد تكون هذه علامة على أن القطاعات الأوروبية الرئيسية ستستمر في التفوق على أقرانها في الولايات المتحدة على المدى المتوسط.
الرسم البياني 1: مؤشر مالية Eurostoxx ومؤشر KBW US Banks ، تم تطبيعها لإظهار كيف تتحرك معًا خلال الـ 12 شهرًا الماضية.
المصدر: XTB و Bloomberg
قطاع التكنولوجيا
قام قطاع التكنولوجيا ببيع الأسهم في الولايات المتحدة. تعد Netflix و Tesla و Meta و Crowdstrike من أضعف فناني الأداء في S&P 500 حتى الآن يوم الاثنين. انخفضت NVIDIA بنسبة 5 ٪ ، حيث تتعرض للتعريفات على صادرات الرقائق ، وخاصة أي تعريفة يتم تطبيقها على تايوان ، حيث تستند الشركة المصنعة لرقائق NVIDIA. على الرغم من أن TSMC تعهدت بمئات المليارات من الاستثمارات في الولايات المتحدة ، إلا أنه في هذه المرحلة ، ليس من الواضح أن هذا يكفي للحصول على إعفاء من الرئيس ترامب. إذا تم استبعاد TSMC من التعريفات في وقت لاحق من هذا الأسبوع ، فيمكننا رؤية انعكاس حاد في سعر سهم Nvidia. في الوقت الحالي ، يتعرض قطاع التكنولوجيا للضغط الشديد وهو ثاني أضعف قطاع في S&P 500 في بداية الأسبوع. على الرغم من أن سوق الأوراق المالية الأمريكية قد فقد بعض الزخم مع انتقالنا حتى يوم الاثنين ، وبدون قطاع التكنولوجيا ، من الصعب رؤية S&P 500 يرتدون حتى بعد عمليات البيع الحادة في الأسابيع الأخيرة.
