يواصل زوج اليورو/الجنيه الإسترليني التعافي بفضل سياسة المحافظ بيلي الحذرة

• ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني لليوم الثاني على التوالي بعد تعليقات من بايلي، محافظ بنك إنجلترا.
• وتشير تعليقات محافظ بنك إنجلترا إلى أن أسعار الفائدة ستواصل الانخفاض تدريجيا مع تراجع التضخم.
• يظل اليورو تحت الضغط بسبب البيانات الضعيفة والرهانات المتزايدة على قيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة في أكتوبر.

يواصل زوج اليورو/الجنيه الإسترليني التعافي، حيث ارتفع بنسبة 0.40% عند مستوى 0.8360 يوم الأربعاء. وبدأ الجنيه الإسترليني في خسارة بعض مكاسبه مقابل العملة الموحدة بعد تصريحات محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، والتي قال فيها إنه يرى أن أسعار الفائدة ستستمر في الانخفاض تدريجيًا. وهذا بدوره وضع ضغوطًا على الجنيه الإسترليني نظرًا لأن أسعار الفائدة المنخفضة تجتذب تدفقات رأسمالية أقل.

وقال بيلي يوم الثلاثاء “أنا متفائل للغاية لأن مسار التضخم هابط، ولذلك أعتقد أن مسار أسعار الفائدة سوف يتجه إلى الانخفاض تدريجيا، إلى المعدل “المحايد”. ومعدل الفائدة المحايد هو مستوى التوازن في الأمد البعيد، أو المستوى “المثالي” لأسعار الفائدة في الاقتصاد.

وتأتي تصريحاته بعد تصويت خمسة أعضاء مقابل أربعة في اجتماع بنك إنجلترا في أغسطس/آب لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، مما دفع تكاليف الاقتراض إلى الانخفاض إلى 5.00%. وفي الوقت نفسه، تتوقع الأسواق المالية انخفاضًا إلى 4.5% بحلول نهاية عام 2024، وإلى 3.5% بحلول نهاية عام 2025.

كانت صانعة السياسات في بنك إنجلترا ميجان جرين أكثر تشددا من بيلي يوم الأربعاء عندما قالت إن “النهج الحذر والمستمر في تخفيف السياسة النقدية مناسب”.

وأضاف جرين “أعتقد أن المخاطر التي تهدد النشاط الاقتصادي تتجه نحو الصعود، وهو ما قد يشير إلى أن معدل الفائدة المحايد في الأمد البعيد أعلى، وأن موقفنا من السياسة النقدية ليس مقيداً كما كنا نعتقد في حالة تساوي كل شيء آخر”. وكان جرين واحداً من أربعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية صوتوا لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة في أغسطس/آب.

زوج العملات EUR/GBP يرتفع على الرغم من تزايد احتمالات خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في الخريف

ارتفع اليورو مقابل الجنيه الإسترليني على الرغم من تزايد احتمالات إعلان البنك المركزي الأوروبي عن خفض بنسبة 0.25% لمعدل عمليات إعادة التمويل الرئيسية في أكتوبر/تشرين الأول، مما يهبط إلى 3.40% من 3.65%، وبالتالي زيادة الفارق مع بنك إنجلترا.

وقال أندرس سفيندسن، كبير المحللين في بنك نوردا: “على الرغم من خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، فمن المتوقع على نطاق واسع أن ينتظر البنك المركزي الأوروبي حتى ديسمبر/كانون الأول لتقديم خفضه التالي لأسعار الفائدة، على الرغم من أن قراءات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة أمس وكذلك مؤشر إيفو اليوم دفعت تسعير السوق إلى ما يقرب من 50/50 لخفض أسعار الفائدة بالفعل في الاجتماع المقبل في أكتوبر/تشرين الأول”.

سجل اليورو تراجعا كبيرا يوم الاثنين بعد صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) من HCOB والتي أظهرت انخفاضا حادا في النشاط في اقتصاد منطقة اليورو، مع انخفاض مؤشر مديري المشتريات المركب من منطقة النمو (فوق 50) إلى الانكماش (أقل من 50).

وجاءت نتيجة مؤشر ثقة الأعمال الألماني الصادر عن معهد IFO أقل من التوقعات في سبتمبر/أيلول – وهو مسح شمل 7000 شركة بشأن حالة الاقتصاد والتوقعات.

وانخفضت مؤشرات مناخ الأعمال والتقييم الحالي الصادرة عن معهد إيفو عن القراءات السابقة لشهر أغسطس/آب وتوقعات خبراء الاقتصاد. وفي الوقت نفسه، جاءت مؤشرات توقعات إيفو متوافقة مع التوقعات ولكنها لا تزال أقل من قراءة الشهر السابق. وتعزز البيانات وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد الألماني معرض لخطر الانزلاق إلى الركود.

من غير المرجح أن يؤدي ارتفاع الجنيه الإسترليني إلى انخفاض التضخم – كومرتس بنك

نفى مايكل فيستر، محلل العملات الأجنبية في كومرتس بنك، يوم الأربعاء، التكهنات بأن ارتفاع قيمة الجنيه الإسترليني – العملة الرئيسية التي ارتفعت أكثر من غيرها مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية عام 2024 – من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض التضخم المستورد وبالتالي خفض التضخم في المملكة المتحدة ككل.

وفي مذكرة، قال فيستر: “في المملكة المتحدة، يأتي كل الضغط التضخمي تقريبًا الآن من الخدمات. وأصبح دور السلع أقل أهمية. وفي الواقع، شهدنا في الأشهر الأخيرة انكماشًا صريحًا في أسعار السلع في بعض المناطق، مما ساعد في دفع معدل التضخم الأساسي إلى الانخفاض. والتحول الطفيف الذي حدث منذ ذلك الحين يؤكد وجهة نظرنا”.

إذا أدى ارتفاع الجنيه الإسترليني إلى خفض التضخم، فسوف يشجع ذلك بنك إنجلترا على خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى إضعاف الجنيه الإسترليني وموازنة القوة التي أدت إلى انخفاض التضخم في المقام الأول.

ومع ذلك، يرى فيستر أن فرصة حدوث هذا ضئيلة ما لم يتمكن الجنيه الإسترليني من الارتفاع بشكل كبير حتى يتمكن التضخم الانكماشي في السلع من التغلب على التضخم في الخدمات بشكل كامل.

“منذ بداية العام، حقق الجنيه الإسترليني مكاسب بلغت نحو 5% مقابل الدولار الأمريكي. وهذا يجعله بلا أدنى شك أفضل عملة أداء بين عملات مجموعة العشرة، ولكن ربما لن يكون ذلك كافياً. وربما يحتاج الجنيه الإسترليني إلى ارتفاع قيمته أكثر من ذلك بكثير حتى يتمكن التضخم المرتفع باستمرار في أسعار الخدمات من تضييق الفجوة بين المعدل الأساسي والهدف”، كما قال المحلل.