في نهاية الأسبوع الماضي، اخترق زوج USD/CNY مستوى 7.30، والذي تم الدفاع عنه بنجاح سابقًا في الأيام الأخيرة من عام 2024. بالأمس، ارتفع سعر الصرف إلى ما يقرب من 7.33 قبل أن ينخفض مرة أخرى في أعقاب تقارير مختلفة حول الولايات المتحدة الوشيكة. التعريفات. بالإضافة إلى الدولار الأمريكي القوي، يلعب الجانب الصيني لسعر الصرف أيضًا دورًا حاسمًا. على الأقل لا يزال سوق أسعار الفائدة غير مقتنع بأن الوضع الاقتصادي سيتغير في أي وقت قريب. انخفض سعر الفائدة الحالي على السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بشكل أكبر خلال الأسابيع الأخيرة إلى 1.58٪، في حين انخفضت أسعار الفائدة على السندات الحكومية لمدة عامين إلى أقل من 1٪ لفترة وجيزة يوم الاثنين. وبالتالي، تتوقع السوق المزيد من إجراءات التيسير المهمة من البنك المركزي واستمرار انخفاض أسعار الفائدة في الصين، حسبما يشير فولكمار باور، محلل سوق الصرف الأجنبي لدى كومرتس بنك.
من المحتمل أن يؤثر مستوى سعر الفائدة المنخفض هنا على اليوان الصيني
“ولم تفعل مؤشرات مديري المشتريات التي نشرت في بداية العام سوى القليل لتخفيف هذه المخاوف. رغم أنها تضمنت بعض بصيص الأمل، مثل زيادة الخدمات والبناء. ومع ذلك، ضعف قطاع التصنيع مرة أخرى ردا على ذلك. علاوة على ذلك، كشفت التفاصيل مرة أخرى عن نقاط ضعف طويلة الأمد. على سبيل المثال، يُظهر عنصر التوظيف في مؤشرات مديري المشتريات بوضوح أن سوق العمل لا يزال لا يعمل بسلاسة وسيستمر في التأثير على الطلب المحلي.
وتشير استطلاعات أخرى أيضًا إلى المحنة المستمرة في سوق العمل. وفقًا لمسح البنك المركزي، استمرت توقعات سوق العمل للموظفين في التدهور في الأرباع الأخيرة وهي أقل بكثير من مستويات ما قبل الوباء. ونشر المكتب الوطني للإحصاء مؤخراً دراسة استقصائية للشركات في ما يسمى “الاقتصاد الجديد” والتي وفقاً لها كانت الرواتب الأولية أقل بنحو 8٪ عن مستوى العام السابق. ووفقا لهذا الاستطلاع، تسارع الانخفاض في الرواتب الأولية بشكل ملحوظ، خاصة في النصف الثاني من العام. لذلك ليس من المستغرب أنه في استطلاع البنك المركزي المذكور أعلاه، فإن نسبة صغيرة جدًا فقط ممن شملهم الاستطلاع يعتبرون حاليًا الوقت المناسب لإجراء عملية شراء كبيرة.
“سيتم نشر أرقام التضخم لشهر ديسمبر يوم الخميس. ويتوقع الإجماع، بحسب بلومبرج، أن ترتفع أسعار المستهلكين بنسبة 0.1% فقط مقارنة بشهر ديسمبر الماضي، بينما من المتوقع أن تنخفض أسعار المنتجين بنسبة 2.4% على أساس سنوي. وفي ضوء سوق العمل، وما نتج عن ذلك من ضعف الطلب المحلي والافتقار إلى ضغوط الأسعار من جانب العرض، فمن الصعب أن نتصور كيف يمكن أن يرتفع التضخم بشكل كبير ومستدام. لذلك من المرجح أن يستمر مستوى سعر الفائدة المنخفض وسيستمر في التأثير على اليوان الصيني.”
