نشرت Coca-Cola (KO) نتائج Q2 2025 مع إيقاع EPS الرئيسي ، ولكن جودة تلك الفوز تستدعي نظرة فاحصة. فيما يلي انهيار للمقاييس المالية الرئيسية وما الذي قاد الأداء حقًا ، يليه تحليل الإعداد الفني الحالي في سعر سهم KO.
أرقام العنوان (التركيز غير المقاتلة)
| متري | فعلي (Q2 2025) | إجماع | نمو y/y |
| EPS (غير GAAP) | 0.87 دولار | 0.83 دولار | +4 ٪ |
| ربح | 12.5 دولار | 12.5 دولار | +1 ٪ |
| الإيرادات العضوية | +5 ٪ | – | +5 ٪ |
| هامش التشغيل (adj) | 34.7 ٪ | 32.8 ٪ | +190 bps |
ما الذي دفع الإيقاع؟
1. الهوامش ، وليس الإيرادات ، فازت سهم EPS
تطابق Coca-Cola توقعات الإيرادات لكنها تجاوزت تقديرات EPS بمقدار 4 سنتات. السائق؟ توسع الهامش.
-
قفز هامش التشغيل المعدل 190 نقطة أساس إلى 34.7 ٪.
-
على أساس محايد العملة ، كانت الهوامش أقوى بنسبة 36.0 ٪.
كان هذا في المقام الأول يرجع إلى:
-
السيطرة الضيقة على نفقات SG و A
-
تأجيل الاستثمارات التسويقية
-
ضغوط تكلفة الإدخال المخففة
-
استراتيجيات التسعير الفعالة
خاتمة: كان الإيقاع التشغيل ، وليس القائم على الحجم. جاءت قوة EPS من الكفاءة الداخلية ، وليس النمو الخارجي.
2. نقاط الحجم الضعيفة للطلب اللينة
لم تكن صورة الطلب الأساسية مشجعة:
-
حجم حالة الوحدة العالمية: -1 ٪.
-
العلامة التجارية Coca-Cola: -1 ٪.
-
العصير/الألبان/النباتات: -4 ٪.
-
آسيا والمحيط الهادئ: -3 ٪.
-
أمريكا اللاتينية: –2 ٪.
هذا يشير إلى أن نمو كوكا كولا كان مدفوعًا السعر/المزيج بدلاً من بيع المزيد من المنتجات.
خاتمة: هناك ضعف هنا. إذا استمر التضخم في التبريد أو في حالة زيادة الإنفاق الترويجي ، فقد يتآكل مزايا السعر/المزيج بسرعة.
3. كان FX سحبًا ، لكن الهوامش عقدت شركة
في حين أن تأثيرات العملة حلق بنسبة 5 ٪ على EPS ، لا يزال يتم تسليم Coca-Cola +9 ٪ نمو EPS على أساس العملة المحايدة. وهذا يعزز التنفيذ التشغيلي القوي للشركة.
4. التدفق النقدي الحر السلبي – ولكن أوضح
كان التدفق النقدي الحر – 2.1 مليار دولار، لكن هذا شمل أ دفع 6.1 مليار دولار عن Fairlife. باستثناء ذلك ، كان FCF المعدل بصحة جيدة +3.9 مليار دولار.
هذا ليس علامة حمراء ما لم يستمر التدفق النقدي السلبي في أماكن المستقبل.
5. نظرة متفائلة قليلاً
Coca-Cola الموجهة نمو EPS قابلة للمقارنة في العام بأكمله إلى +3 ٪ ، مما أعيد تأكيد نمو الإيرادات العضوية 5-6 ٪. تعكس الترقية المتواضعة الثقة في السيطرة على الهامش ، ولكن ليس بالضرورة نمو الحجم.
منظر من الدرجة الثانية: ما مدى قوة الإيقاع ، حقًا؟
-
فوز جودة الأرباح: عالي. لم يتم دعمه عن طريق انخفاض الضرائب أو عمليات إعادة الشراء – كان هذا الانضباط التشغيلي الحقيقي.
-
المخاطر: الحجم العالمي السلبي هو العلم الأحمر. إذا توقف السعر/المزيج عن العمل ، فقد يكون النمو مسطحًا.
-
تصور المستثمر: يعتمد على تحديد المواقع. أولئك الذين يتوقعون انتعاش الطلب قد يشعرون بخيبة أمل. ومع ذلك ، قد يظل أولئك الذين يقيمون في الهامش والانضباط التكلفة متفائل.
التحليل الفني: الضغط بالقرب من المستوى الحرج
يتم دمج سهم Coca-Cola حاليًا داخل أ مثلث متماثل ، مع أعلى مستوياتها ومنطقة دعم مسطحة حوالي 69 دولارًا، أبرزت باللون الأحمر.
ماذا تشاهد من الناحية الفنية:
-
لقد عقد مستوى 69 دولارًا عدة مرات ، حيث يعمل كدعم ثابت.
-
تتماشى هذه المنطقة مع تراكم الطلب السابق ويمكن أن تمثل مصلحة المشتري.
-
ومع ذلك ، فإن السهم يقترب من قمة المثلث، والضغط عادة ما يسبق الانهيار أو الانهيار.
السيناريوهات المقبلة:
-
القضية الصعودية: إذا استمرت KO في احترام 69 دولارًا وتفتت فوق خط الاتجاه المتناثر (حوالي 71 دولارًا) ، فقد يؤدي ذلك إلى تحرك نحو 73 – 75 دولار، مدفوعًا بتجديد التفاؤل في السيطرة على الهامش وإعادة استثمار التسويق المحتملة للربع الثالث.
-
قضية هبودية: يفتح انهيار مؤكد أقل 66 دولار، مجال سابق من التوحيد من أوائل 2025.
يحتاج المحفز؟
في الأساس ، سوف تحتاج كوكا كولا إلى:
-
تحول في نمو حجم الوحدة.
-
واضح تنفق التسويق خطط النشر لدفع الطلب في المستقبل.
-
تحول في المشاعر حيث يكافئ المستثمرون حماية الهامش فوق نمو الحجم.
حتى ذلك الحين ، يبقى 69 دولار أ صنع أو كسر مستوى. إغلاق أدناه هذا الدعم – خاصة على الحجم – سوف يرفع الحذر.
الأفكار النهائية
كان أداء Coca-Cola's Q2 2025 بمثابة Masterclass في إدارة التكلفة والهامش ، لكنه لم يفعل الكثير لتخفيف المخاوف بشأن الطلب على المستهلك. قد تتوقف استجابة السوق على مقدار استعداد المستثمرين من الركود لخفض أعمال النمو البطيء والهامام في بيئة ماكرو ناعمة. وفي الوقت نفسه ، من الناحية الفنية ، يجب أن تظل كل العيون على مستوى 69 دولارًا – إذا كانت هذه الفواصل ، فقد يكون لدى KO جانبًا سلبيًا آخر لاستكشافه.
