لقد ركزت الأسواق بشكل كبير على الدولار الأمريكي في الآونة الأخيرة. ولا عجب في ذلك، حيث نفترض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه وظيفة رد فعل أكثر استجابة، مما يؤدي إلى زيادة عدم اليقين وبالتالي زيادة التقلبات، وخاصة عند نقطة التحول في السياسة النقدية. ومن المرجح أن يلعب اليورو دورًا ثانويًا في المستقبل القريب، على الرغم من أنه من الجدير بالطبع إلقاء نظرة على العملة الموحدة، كما تلاحظ أنتي برايفكي، محللة العملات الأجنبية في كوميرز بنك.
من المتوقع أن ينخفض اليورو إلى حد ما
“من الواضح أن السوق تتوقع أيضًا أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر استجابة. ومن المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس إجمالاً بحلول منتصف عام 2025، بينما يخفضها البنك المركزي الأوروبي بمقدار 150 نقطة أساس “فقط”. وفي ضوء حقيقة أن هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح في متناول اليد وأن سوق العمل في الولايات المتحدة تضعف، فقد تبدو هذه التوقعات مبررة. ومع ذلك، من غير المرجح أن تكون هناك أي مفاجآت كبيرة بشأن توقعات أسعار الفائدة التي ينوي بنك الاحتياطي الفيدرالي اتخاذها في الوقت الحالي”.
“من ناحية اليورو، كانت تصريحات البنك المركزي الأوروبي في اجتماع سبتمبر أقل دقة من تعليقات باول الأخيرة. وأكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد في يوليو أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات. ومع ذلك، فقد تأكدت توقعات التضخم في الأمد المتوسط لدى البنك المركزي الأوروبي، وأكدت لاجارد أن الأجور من غير المرجح أن ترتفع العام المقبل بنفس القدر الذي ارتفعت به هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، أصبح بعض ممثلي البنك المركزي الأوروبي أكثر تشاؤما، مما يجعل رفع أسعار الفائدة في الأسبوع الذي يليه يبدو محتملا للغاية.”
“من المحتمل جدًا أن تتغير التوقعات بشأن البنك المركزي الأوروبي إلى حد ما في سياق نشر بيانات التضخم في منطقة اليورو – وخاصة إذا كانت البيانات مفاجئة إلى الجانب السلبي – وأن ينخفض اليورو إلى حد ما. وكلما زاد انخفاض معدل التضخم، كلما زادت ثقة السوق في أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر سيأتي كما هو متوقع وأن البنك المركزي الأوروبي سيواصل دورة التخفيض بعد ذلك.”
