يتسارع انخفاض قيمة الفورنت المجري مقارنة بنظرائه في أوروبا الشرقية، خاصة بعد قراءة الناتج المحلي الإجمالي السلبية للربع الثالث. ومقابل اليورو، تجاوز الفورنت مستوى 405 ويبدو أنه يتجه نحو مستوى 410. توقعات Commerzbank EUR/HUF هي 415.0 لنهاية عام 2025. ولكن، لا يبدو أن هذا التطور الحالي مجرد تقدم منظم نحو هذا الهدف، حسبما لاحظت تاثا غوس، محللة سوق الصرف الأجنبي في كومرتس بنك.
إن موقف MNB المتشدد له ما يبرره
“إن الفورنت عرضة لتقلبات أكبر وتقلبات بيتا عالية خلال فترات تجنب المخاطرة، ويمكن أن يخرج عن السيطرة إلى حد ما، ويحتاج إلى استجابات طارئة من MNB. في مثل هذه السيناريوهات، يمكن أن يصبح انتقال سعر الصرف هو المحرك المهيمن للتضخم – وبالتالي، ينبغي على بنك MNB أن يوقف التطورات مبكرًا.
“ما نعنيه بالتدخل هو أنه قد يضطر بنك MNB إلى الخروج وإجراء المزيد من التعديلات على توجيهات سياسته النقدية شفهيًا – وربما التحذير من التراجع عن رفع أسعار الفائدة في حالة تفاقم الوضع”.
“إذا سارت الأمور في هذا الاتجاه، فإن دعم الحكومة في وسائل الإعلام سيكون حاسما. وأي تصريحات متناقضة من قبل المسؤولين الحكوميين يمكن أن يكون لها تأثير سريع في زعزعة الاستقرار. بعد ذلك، في حالة استمرار ظروف السوق في التدهور لأسباب خارجية، ووصول اليورو/الفورنت المجري إلى 420 على سبيل المثال، فإن رفع أسعار الفائدة الفعلية سيصبح ضروريًا. وحتى لو لم تكن ضرورية بشكل صارم لاستهداف التضخم، فإنها ستكون ضرورية لسعر الصرف – لأن هذه ستكون طريقة السوق لاختبار البنك المركزي.
