الحدث الوحيد على أجندة أوروبا الوسطى والشرقية اليوم هو اجتماع البنك الوطني البولندي. وتماشياً مع السوق، نتوقع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.75% مع وجود مساحة ضئيلة للمفاجآت. ومع ذلك، قد يكشف البيان الذي أعقب القرار عن بعض التلميحات، لكن التركيز الرئيسي سيكون على المؤتمر الصحفي الذي سيعقده المحافظ غداً، كما يشير فرانشيسكو بيسول، استراتيجي النقد الأجنبي في بنك آي إن جي.
يبدو أن الحاكم جلابينسكي متشدد بشكل استثنائي
“بعد قرار يوليو/تموز، بدا المحافظ جلابينسكي متشددًا بشكل استثنائي، حيث صرح بأن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى البقاء دون تغيير حتى عام 2026. واقترح صناع سياسات آخرون أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في وقت سابق، في حين أن التدابير الحكومية لمنع ارتفاع أسعار الطاقة العام المقبل من شأنها أن تعني أن مسار التضخم أكثر ملاءمة مما اعتقد البنك المركزي الأوروبي في يونيو/حزيران.”
“ومؤخرا، أدرك جلابنسكي أن هناك على الأرجح دعما كافيا في المجلس لمناقشة خفض أسعار الفائدة في عام 2025، فعدل صياغته وفقا لذلك، مما فاجأ الأسواق بموقفه السياسي الأقل تشددا. ولا يزال خبراء الاقتصاد لدينا يتوقعون الخفض الأول في الربع الثاني من عام 2025 ويعتقدون أن أسعار الفائدة قد تنخفض بمقدار 100 نقطة أساس العام المقبل، وخاصة إذا لم يتم سحب درع الطاقة بالكامل”.
“الأسواق أكثر ميلاً إلى الجانب الحمائمي مع أول خفض لأسعار الفائدة في يناير، والذي من ناحية أخرى لا يزال ضمن نطاق السيناريوهات المحتملة إذا فاجأ التضخم والتعافي الاقتصادي السوق. لم يمض وقت طويل قبل أن تضع الأسواق في الحسبان تخفيضات أسعار الفائدة السابقة، وإذا ألمح المحافظ إلى تحول حمائمي، فإن السوق ستكون سعيدة بالتحرك في هذا الاتجاه. من ناحية أخرى، خسرت سوق الصرف الأجنبي بعض قوتها أمس، كما حدث لمنطقة أوروبا الوسطى والشرقية بالكامل، لكنها في الجانب الأقوى في الأمد المتوسط ومن المتوقع أن تظل كذلك، في رأينا.”
