إن أسعار الصرف التي تم رصدها للروبل مقابل الدولار الأمريكي واليورو هي أسعار مصطنعة تمامًا ومنفصلة عن الأساسيات منذ فرض الولايات المتحدة عقوبات على بورصة موسكو، والتي أنهت التداول بهذه العملات. ونحتفظ بتوقعاتنا بأن القيمة الأساسية للروبل مقابل العملات الصعبة مثل اليورو أو الدولار الأمريكي سوف تنخفض على المدى الأبعد مع تقلص فائض الحساب الجاري الروسي تدريجيًا، كما يلاحظ محلل العملات الأجنبية لدى كوميرز بنك تاتا جوس.
استقرار فني لزوج الدولار الأمريكي/الروبل الروسي على وشك الاستمرار في الارتفاع
“حتى قبل فرض الولايات المتحدة عقوبات على بورصة موسكو (MOEX) وإعلان الاتحاد الأوروبي عن حزمة العقوبات الرابعة عشرة على روسيا، كانت أسعار صرف الدولار الأمريكي/الروبل الروسي واليورو/الروبل الروسي عبارة عن “إصلاحات فنية” في الأساس، حيث تم منع البنك المركزي الروسي (CBR) من التعامل بالدولار أو اليورو. والآن، بعد أن أصبح من غير الممكن تداول الدولار الأمريكي على بورصة موسكو (MOEX) أيضًا، أصبح سعر صرف الدولار الأمريكي/الروبل الروسي أكثر “نظرية”.
“إن الأسعار المنشورة يتم استنتاجها بشكل غير مباشر من الأسواق خارج البورصة وغيرها من مصادر السوق من قبل البنك المركزي الروسي – على سبيل المثال، باستخدام سعر الصرف المتبادل بين الروبل واليوان الصيني. ونحن نرى أن أسعار الصرف هذه غير موثوقة، وربما تكون تحركاتها اليومية وهمية. ومن المقرر أن تعمل أسعار صرف الدولار الأمريكي/الروبل الروسي واليورو/الروبل الروسي على تطهير السوق لمجموعة ضيقة من السلع المتداولة، وخاصة الطاقة والسلع الأساسية، والتي لا يزال بعض الأطراف المقابلة حرة في التعامل فيها بالعملات الصعبة.”
“في الأمد الأبعد، نتوقع أن يرتفع زوجا الدولار الأميركي والروبل الروسي واليورو تدريجياً لأننا نتوقع أن يتقلص فائض الحساب الجاري الروسي. والحساب الجاري ليس سوى نظير لحساب رأس المال (المغلق) ــ فعندما يغلق أحدهما، فمن المرجح أن يغلق الآخر تدريجياً أيضاً، وهذا يعني أن التثبيت الفني لزوجي الدولار الأميركي والروبل الروسي سوف يستمر في الارتفاع”.
