مقامرة بنسبة 6 ٪
يدور الشريط حدث واحد ، وهو ليس باول ، ولا طباعة التضخم التالية – إنه nvidia. هذا ليس مجرد تقرير ربع سنوي آخر ؛ إنه مركز الجاذبية للسوق. مع قيادة سهم واحد الآن ما يقرب من عُشر S&P ، لا تحرك الأرباح هنا فقط. ينحنيون قوس المؤشرات بأكملها. لقد جعل السوق رهانه بالفعل – تم دفع الرقائق إلى منتصف المائدة ، وجرح رهانات رهانات ضخمة ضيقة ، وتوقعات الاتصال بالكمال. هذا هو خطر كونك حبيبي: الشارع لا ينتظر لمعرفة ما إذا كانوا يفوزون ، فهذا ينتظر معرفة ما إذا كانوا يفوزون بشكل كبير بما يكفي لإسكات الشك.
يبلغ عدد الدوائر التي يدور حولها ستة وأربعين مليار ، ولكن هذا هو مجرد الرياضيات السطحية. قشرها مرة أخرى ، ونبضات القلب تأتي من منحدر بلاكويل. تطرح الرفوف مثل الدبابات على ساحة المعركة ، كل وحدة تمثل الملايين من الإيرادات ، وهو نوع النمو الصناعي الذي يجعل الربع الأخير من الربع البالغ 44 مليار دولار يشعر وكأنه الاحماء. قم بتجريد شحنات H20 لمرة واحدة ، والقفزة الإضافية مذهلة-من ستة إلى سبعة مليارات في النمو المشابه للمادة ، والتي تعمل بالكامل تقريبًا من قبل المحرك الجديد في الحياة. بالفعل ، يتم سحب بصيص الدورة التالية في الأفق مع أوامر GB300 للأمام مثل الذخيرة التي تم تخزينها قبل حملة.
ومع ذلك ، فإن الأضواء ليست فقط على النمو العلوي. سيتم تشريح الهوامش بدقة جراحية. تطفو عبارة “منتصف السبعينيات” على السوق مثل لغز: هل هذا 73 ٪ أو 75 ٪؟ في هذا المقياس ، نقطتين مئويتين هو الفرق بين التصفيق وعدم الارتياح. تشير كل نقطة أساس إلى ما إذا كانت أسعار ندرة وسلسلة التوريد تتدفق إلى الخلاصة ، أو ما إذا كانت الشركة تجهد تحت نجاحها. يعرف التجار أن الهوامش هي القول الحقيقي – الإيرادات هي انفجار البوق ، لكن الربحية هي صندوق الحرب.
بالطبع ، يحوم شبح الصين على الطاولة. تم تنظيف الشحنات من الكتب ، والمخزونات التي تجلس مثل أساطيل الخمول على المدرج ، في انتظار التخليص السياسي الذي لا يبدو أنه لا يصل أبدًا. إذا أطلق العنان ، يمكن أن تتدفق المليارات في مياه الفيضان مثل ؛ إذا تم حظرها ، فإن الشبح يتبقى ، مما يؤدي إلى تآكل الثقة في المرشدين إلى الأمام. تكره الأسواق ظلال ، وهذا واحد سميك مع الجغرافيا السياسية: تأخير ترخيص واشنطن ، وإحباط بكين للتبني ، وإعادة كتابة كتب الطلبات في الوقت الفعلي. يعلم الجميع أن الإيرادات موجودة ، ولكن ما إذا كان يمكن الاعتراف به هو السؤال.
مزاج المستثمر الكهربائي ، على الحدود مع المحموم. نمو الإيرادات بنسبة ستين في المئة ، همسات من ربحية السهم تقترب من سبعة دولارات ، تورم خطوط الأنابيب Capex مثل الأنهار في موسم الفيضانات – كلها تشير إلى منحنى الطلب الذي يشبه موجة المد والجزر. إن الملوك ، وفرط الفصح ، والمؤسسات على حد سواء على حد سواء على استعداد لرمي رأس المال في السيليكون كما لو كان الأكسجين. العرض ، وليس الطلب ، هو القيد ، والندرة لديها وسيلة لجعل الفائزين الفائزين أكبر.
قام تجار الخيارات بالفعل بتعيين المرحلة: يتم استعداد السوق لتأرجح ± 6 ٪ بمجرد أن تصل الأرقام ، أو الخطوة التي قد تمحو أو تخلق ما يقرب من 260 مليار دولار في قيمتها بين عشية وضحاها. هذا هو نوع التقلبات الضمنية التي تجعل حتى العملاق مثل Nvidia يشعر بأنه يتداول على حافة سكين – دليل على أن السوق لا يراهن فقط على إيقاع الأرباح ، ولكن على ما إذا كانت الإيقاع كبيرة بما يكفي لتلبية التوقعات التي لا تشبع.
ومع ذلك ، يحمل التجار ذكريات طويلة. تدير Nvidia نفس النمط مرتين من قبل: النصف الأول من العام الذي يشتعل مثل المذنب ، ونصف النصف الخلفي المنحرف ، كما لو أن الإرهاق يحدد حتماً. التاريخ لا يتكرر ، لكنه يهمس ، وكل محارب قديم على المكتب يراقب القافية.
ما يحدث غدًا لن يقتصر فقط على نقاش الربع ؛ ستقوم بمعايرة تجارة الذكاء الاصطناعى بأكملها ، وتحديد نغمة التكنولوجيا ، وقياس مقدار روح الحيوان التي تبقى في هذا السوق. أصبحت Nvidia مرآة ومحرك – مما يعكس إيمان وول ستريت بثورة الذكاء الاصطناعي ، وتشغيل آلية هذا الإيمان. ما يخرج من أرقام الغد لن يمتد فقط عبر الأسواق – سيحدد اتجاههم.
